Fiecare termen din raportul COT, explicat.

Publicație săptămânală a U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) care arată poziționarea pe piața futures, pe categorii de traderi. Apare în fiecare Vineri la 15:30, ora Coastei de Est a SUA (ET).

Versiunea Doar Contracte Futures a unui raport COT numără numai contractele futures, fără opțiuni. Raportul Legacy, formatul COT original al CFTC (Non-comerciali, Comerciali, Neraportabili), este afișat aici implicit în versiunea Doar Contracte Futures (membrii COT Premium pot trece la Futures și Opțiuni Combinate); CFTC publică fiecare raport și ca Futures și Opțiuni Combinate. Raportul COT există din 1962; datele istorice descărcabile de pe cftc.gov încep în 1986.

Format COT al CFTC, introdus în septembrie 2009. Împarte raportorii de pe piețele de mărfuri în patru categorii (Producători/Comercianți, Dealeri de swap-uri, Fonduri administrate și Alți raportabili), pentru o analiză mai fină a poziționării.

Format COT al CFTC, introdus în iunie 2010. Împarte raportorii de pe piețele futures financiare în patru categorii: Dealer/Intermediar, Administratori de active/Instituționali, Fonduri cu levier și Alți raportabili.

Format COT al CFTC, introdus în 2007. Urmărește 13 piețe agricole și este singurul care izolează categoria Traderi de indici (fonduri indexate pe mărfuri) ca grup separat.

Traderi speculativi mari (în principal fonduri de hedging, CTA și firme de tranzacționare pe cont propriu) care dețin poziții raportabile, dar nu folosesc piața futures pentru hedging comercial. În formatul Legacy al COT sunt folosiți ca indicator al sentimentului speculativ.

Hedgeri, adică entități care folosesc piața futures în principal pentru a acoperi riscul de preț din activitatea lor de bază (de exemplu, un producător de petrol care vinde futures sau o companie aeriană care cumpără futures). De obicei tranzacționează contra trendului: vând pe creștere și cumpără pe scădere.

Traderi ale căror poziții sunt sub pragul de raportare al CFTC. În practică, reprezintă poziționarea traderilor retail și a instituțiilor mici. La extreme, este adesea interpretată ca indicator de sentiment contrarian.

Categorie din formatul COT Dezagregat pentru commodity pool operators, commodity trading advisors (CTA) și alți administratori profesioniști de fonduri, înregistrați, inclusiv fonduri de hedging. Este cel mai apropiat echivalent al categoriei Non-comercial în formatul Dezagregat, mai detaliat.

Categorie din formatul COT Dezagregat pentru entitățile care tranzacționează în principal swap-uri pe mărfuri și folosesc futures pentru a acoperi aceste poziții swap. De obicei, bănci mari și firme specializate pe mărfuri. Sunt adesea contrapartea tranzacțiilor din categoria Fonduri administrate.

Categorie din formatul COT Dezagregat pentru entitățile implicate în producția fizică, procesarea, ambalarea sau manipularea mărfii subiacente: hedgerul comercial clasic.

Categorie din formatul COT Dezagregat pentru traderii raportabili care nu sunt Producători/Comercianți, Dealeri de swap-uri sau Fonduri administrate. Include adesea firme de tranzacționare pe cont propriu și alte poziții instituționale.

Categorie din raportul COT Suplimentar, dedicată entităților ale căror poziții decurg din urmărirea unui indice important de mărfuri (de exemplu S&P GSCI, Bloomberg Commodity Index). Include fonduri indexate, ETF-uri și dealeri de swap-uri care își acoperă expunerea la swap-uri legate de indici.

Categorie COT TFF pentru marii formatori de piață instituționali de pe futures financiare: de obicei, birourile de dealing ale marilor bănci și ale broker-dealerilor.

Categorie COT TFF pentru fonduri de pensii, fonduri de dotare (endowments), companii de asigurări și fonduri mutuale. Dețin poziții pe termen mai lung, pentru alocarea activelor, nu pentru speculații pe termen scurt.

Categorie COT TFF pentru fonduri de hedging, CTA și alți administratori de fonduri speculativi care iau poziții direcționale pe piețele financiare. Echivalentul, pe futures financiare, al categoriei Fonduri administrate.

Numărul total de contracte futures deschise și încă neînchise, neexpirate sau nelivrate. Măsoară participarea pe piață. Un open interest în creștere, odată cu creșterea prețului, confirmă de obicei un trend ascendent.

Contractele long minus contractele short ale unei categorii de traderi. O valoare pozitivă înseamnă net long (expunere bullish); una negativă, net short (expunere bearish).

Un pariu că piața subiacentă va crește. În raportul COT, totalul long al fiecărei categorii de traderi este suma contractelor deținute care profită când prețul crește.

Un pariu că piața subiacentă va scădea. În raportul COT, totalul short al fiecărei categorii de traderi este suma contractelor deținute care profită când prețul scade.

Contracte deținute în poziții long și short care se compensează, în luni de contract diferite ale aceleiași piețe. Spread-ul este în esență neutru: urmărește diferențele de preț dintre luni, nu mișcările direcționale. Este raportat separat, ca să nu distorsioneze citirea direcțională a indicatorului Poziție netă.

Poziția netă sau brută a unei categorii de traderi, împărțită la Open Interest-ul total al pieței și exprimată procentual. Normalizează pozițiile pe piețe de dimensiuni diferite: o Poziție netă de 100K înseamnă lucruri foarte diferite pe un contract SOFR foarte lichid față de o marfă soft cu volum redus de tranzacționare.

Procentul din Open Interest-ul total deținut de cei mai mari patru sau opt traderi de pe o piață. Apare în rapoartele COT ale CFTC în format complet. O concentrare ridicată (>40% la primii 4) arată că piața este dominată de câțiva jucători mari, iar mișcările pot fi bruște când unul dintre ei își schimbă poziția.

Modificarea de la o săptămână la alta a indicatorului Poziție netă al unei categorii de traderi. O variație pozitivă înseamnă că, în săptămâna de raportare, categoria a cumpărat mai mult sau și-a acoperit pozițiile short; una negativă, că a vândut sau a deschis poziții short. Este cea mai urmărită metrică din fiecare publicare COT.

Raportul COT reflectă întotdeauna pozițiile deschise la închiderea zilei de Marți din săptămâna de raportare. Închiderea de Marți este data instantaneului, care e publicat trei zile mai târziu, Vineri, în aceeași săptămână.

Intervalul de trei zile dintre instantaneul de Marți și publicarea de Vineri. CFTC folosește această fereastră pentru a agrega, valida și anonimiza datele. Prin construcție, orice raport COT pe care îl citești are exact trei zile lucrătoare vechime.

CFTC publică raportul COT săptămânal în fiecare Vineri la 15:30, ora Coastei de Est a SUA (ET). Când o sărbătoare federală din SUA cade Miercuri, Joi sau Vineri în acea săptămână (de ex. Veterans Day, Ziua Recunoștinței, Juneteenth, Ziua Independenței sau ziua liberă care o înlocuiește, Crăciunul), publicarea se mută în Lunea următoare, tot la 15:30 ET.

Un scor normalizat (0–100) care arată unde se situează poziția curentă a unei categorii de traderi (Poziție netă) față de intervalul său istoric mobil. 0 = poziționarea cea mai short din fereastra de analiză, 100 = cea mai long. Folosit pentru a depista poziționările extreme. Ferestre uzuale: 26, 52 și 156 de săptămâni.

Procentul din citirile istorice pe care valoarea curentă le depășește. O poziție netă aflată la percentila 95 este mai mare decât 95% din citirile din perioada de analiză: un nivel istoric extrem, adesea un semnal contrarian.

O etichetă informală pentru o valoare de poziționare aflată chiar la marginea intervalului său istoric: de obicei 0–5 (extrem short) sau 95–100 (extrem long) pe COT Index. Piețele își inversează adesea direcția la aceste extreme, pentru că partea dominantă a rămas fără cumpărători sau vânzători noi.

Numărul de abateri standard la care se află valoarea curentă (Poziție netă) față de media sa mobilă. Z = +2 înseamnă că valoarea curentă este cu 2σ peste medie, o citire întâlnită istoric o dată la 40. O alternativă la COT Index pentru a măsura cât de extremă e poziționarea, mai sensibilă la schimbările de volatilitate.

Situația în care mișcarea prețului și poziționarea traderilor merg în direcții opuse. Exemplu: prețul face un nou maxim, dar poziția categoriei Non-comercial (Poziție netă) se micșorează. Adesea interpretată ca semnal anticipativ că trendul își pierde susținerea instituțională.

Luna calendaristică în care expiră un contract futures. CFTC agregă pozițiile din toate lunile de contract listate ale unei piețe, astfel că o poziție netă din COT reprezintă întregul complex futures, nu doar luna cea mai apropiată (front month).

Valoarea în dolari a unui contract futures, calculată ca multiplicatorul contractului înmulțit cu prețul curent. Un contract futures WTI Crude la 80 $/baril are o valoare nominală de 80.000 $ (1.000 barili × 80 $). Utilă pentru a compara dimensiunea pozițiilor între piețe.

Prețul oficial de referință de la sfârșitul zilei pentru un contract futures, stabilit de bursă. Folosit pentru evaluarea la piață (mark-to-market) a pozițiilor deschise, calculul marjei și declanșarea evenimentelor legate de contract. Instantaneul COT „as-of” este ancorat în decontarea de Marți.