REFERENCIA

Cada término del COT Report, definido.

Una referencia para las categorías de traders CFTC, formatos de informes y métricas de posicionamiento. Citable directamente — las definiciones están estructuradas para motores de búsqueda IA y siguen la terminología oficial CFTC.

35términos definidos6categorías6idiomasFuente: glosario oficial CFTC

Todos los términosMostrar índice A–Z

Formatos de informes

Commitments of Traders (COT) Report: Publicación semanal de la U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) que muestra el posicionamiento del mercado de futuros por categoría de trader. Publicado cada viernes a las 15:30 hora del este.
Solo Futuros (Legacy): El formato COT CFTC original. Incluye solo contratos de futuros (no opciones) y divide a los traders en No comerciales, Comerciales y No declarables. El informe COT en sí data de 1962; los datos históricos descargables en cftc.gov comienzan en 1986.
Desagregado: Formato COT CFTC introducido en septiembre de 2009. Divide a los reportantes de materias primas en cuatro categorías — Productores/Mercaderes, Swap Dealers, Gestores de dinero, Otros declarables — para un análisis de posicionamiento más fino.
Traders in Financial Futures (TFF): Formato COT CFTC introducido en junio de 2010. Divide a los reportantes de futuros financieros en cuatro categorías — Dealer/Intermediario, Gestores de activos/Institutional, Fondos apalancados, Otros declarables.
Suplementario Commodity Index Traders: Formato COT de la CFTC introducido en 2007. Rastrea 13 mercados agrícolas y aísla de forma única a los Traders de índices (fondos de índices de materias primas) como categoría separada.

Categorías de traders

No comerciales: Grandes traders especulativos — principalmente fondos de cobertura, CTAs y firmas de trading propietario — que mantienen posiciones declarables pero no utilizan el mercado de futuros para cobertura comercial. Se usa como aproximación del sentimiento especulativo en el formato COT Legacy.
Comerciales: Coberturistas — entidades que utilizan el mercado de futuros principalmente para compensar el riesgo de precio en su negocio subyacente (por ejemplo, un productor de petróleo vendiendo futuros, una aerolínea comprando futuros). Suelen operar contra la tendencia — venden en la fortaleza y compran en la debilidad.
No declarables: Traders cuyo tamaño de posición está por debajo del umbral de reporte de la CFTC. Efectivamente, posicionamiento de retail e institucional pequeño. A menudo se interpreta como un indicador de sentimiento contrario en los extremos.
Gestores de dinero: Categoría COT Desagregado para operadores de fondos de materias primas, asesores de operaciones de materias primas (CTAs) y otros gestores profesionales de dinero registrados — incluidos los fondos de cobertura. El análogo más cercano a No comerciales en el formato Desagregado, más granular.
Swap Dealers: Categoría COT Desagregado para entidades que operan principalmente con swaps de materias primas y utilizan futuros para cubrir esas posiciones de swap. Normalmente grandes bancos y firmas especializadas en materias primas. A menudo la contraparte de las operaciones de Gestores de dinero.
Productores/Mercaderes/Processor/User: Categoría COT Desagregado para entidades dedicadas a la producción física, procesamiento, envasado o manipulación de la materia prima subyacente — el coberturista comercial de manual.
Otros declarables: Categoría COT Desagregado para traders declarables que no son Productores/Mercaderes, Swap Dealers o Gestores de dinero. A menudo incluye firmas de trading propietario y otras posiciones institucionales.
Traders de índices: Categoría COT Suplementario específicamente para entidades cuyas posiciones están impulsadas por el seguimiento de un importante índice de materias primas (por ejemplo, S&P GSCI, Bloomberg Commodity Index). Incluye fondos de índices, ETFs y swap dealers que cubren la exposición de swaps vinculados a índices.
Dealer/Intermediario: Categoría COT TFF para grandes creadores de mercado institucionales en futuros financieros — normalmente las mesas de negociación de los principales bancos y broker-dealers.
Gestores de activos/Institutional: Categoría COT TFF para fondos de pensiones, fondos universitarios, compañías de seguros y fondos mutuos. Mantiene posiciones a más largo plazo para asignación de activos en lugar de especulación a corto plazo.
Fondos apalancados: Categoría COT TFF para fondos de cobertura, CTAs y otros gestores especulativos que toman posiciones direccionales en mercados financieros. El equivalente en futuros financieros de Gestores de dinero.

Métricas de posicionamiento

Open Interest: Número total de contratos de futuros abiertos y aún no cerrados, expirados o entregados. Mide la participación del mercado. Un Open Interest creciente con precios al alza normalmente confirma una tendencia alcista.
Posición neta: Contratos Long menos contratos Short para una categoría de trader determinada. Positivo significa net long (exposición alcista); negativo significa net short (exposición bajista).
Posición larga: Una apuesta a que el mercado subyacente subirá. En el informe COT, el total largo de cada categoría de traders es la suma de los contratos que se benefician cuando sube el precio.
Posición corta: Una apuesta a que el mercado subyacente caerá. En el informe COT, el total corto de cada categoría de traders es la suma de los contratos que se benefician cuando baja el precio.
Posición de spread: Contratos mantenidos en posiciones largas y cortas opuestas en diferentes meses de contrato del mismo mercado. El spread es esencialmente neutral — captura los diferenciales de precios entre meses en lugar de movimientos direccionales. Reportado por separado para no distorsionar la lectura direccional de la Net Position.
% del Open Interest: La posición neta o bruta de una categoría de traders dividida por el Open Interest total del mercado, expresada como porcentaje. Normaliza posiciones en mercados de distintos tamaños — una Posición Neta de 100K significa cosas muy distintas en un contrato SOFR de alta liquidez frente a una materia prima blanda poco negociada.
Ratio de concentración: El porcentaje del Open Interest total mantenido por los cuatro u ocho traders más grandes en un mercado. Publicado en los informes COT de formato completo de la CFTC. Concentración alta (>40% en los Top 4) indica que el mercado está dominado por unos pocos grandes — los movimientos pueden ser bruscos cuando uno de ellos rota.
Variación semanal: La diferencia semana sobre semana en la Net Position de una categoría de traders. Variación positiva significa que la categoría compró más / cubrió shorts durante la semana; negativa significa que vendió o shorteó. La métrica única más observada en cada publicación COT.

Ciclo de publicación

Fecha del martes: El informe COT siempre refleja las posiciones abiertas al cierre del martes de la semana de informe. El martes es la fecha de referencia — publicado tres días después, el viernes de la misma semana.
Retraso de publicación: La brecha de tres días entre la instantánea del martes y la publicación del viernes. La CFTC usa esta ventana para agregar, validar y anonimizar los datos. Cada informe COT que lees tiene exactamente tres días hábiles de antigüedad por diseño.
Hora de publicación: La CFTC publica el informe COT semanal cada viernes a las 15:30 Hora del Este. Cuando un festivo federal de EE. UU. cae en miércoles, jueves o viernes de esa semana (p. ej., Día de los Veteranos, Acción de Gracias, Juneteenth, Día de la Independencia observado, Navidad), la publicación se traslada al lunes siguiente en el mismo horario de las 15:30 ET.

Análisis & señales

COT Index: Una puntuación normalizada (0–100) que muestra dónde se sitúa la Net Position actual de una categoría de traders respecto a su rango histórico móvil. 0 = la más corta jamás registrada en la ventana de lookback, 100 = la más larga. Usado para detectar posicionamientos extremos. Ventanas comunes: 26, 52, 156 semanas.
Rango percentil: El porcentaje de lecturas históricas que el valor actual supera. Una Net Position en el percentil 95 significa que es más alta que el 95% de las lecturas en el período de lookback — históricamente extrema, a menudo señal contrarian.
Lectura extrema: Una etiqueta informal para un valor de posicionamiento en el extremo de su rango histórico — típicamente 0–5 (extremadamente corto) o 95–100 (extremadamente largo) en el COT Index. Los mercados a menudo giran en estos extremos porque al lado dominante se le acaban nuevos compradores / vendedores.
Z-Score: Número de desviaciones estándar a las que la Net Position actual se encuentra de su media móvil. Z = +2 significa que el valor actual está 2σ por encima de la media — históricamente 1 entre 40. Una alternativa al COT Index para medir la extremidad del posicionamiento, más sensible a cambios de volatilidad.
Divergencia: Cuando el movimiento del precio y el posicionamiento de los traders van en direcciones opuestas. Ejemplo: el precio hace un nuevo máximo pero la Net Position No comerciales se reduce. A menudo interpretado como señal anticipada de que la tendencia pierde compromiso institucional.

Mecánica de contratos

Mes de contrato: El mes calendario de vencimiento de un contrato de futuros. La CFTC agrega posiciones a través de todos los meses de contratos listados de un mercado, así que la COT Net Position representa todo el complejo de futuros, no solo el front month.
Valor nocional: El valor en dólares de un contrato de futuros — calculado como el multiplicador del contrato por el precio actual. Un contrato de futuros WTI Crude a 80 $/barril tiene un valor nocional de 80.000 $ (1.000 barriles × 80 $). Útil para comparar tamaños entre mercados.
Precio de liquidación: El precio de referencia oficial de fin de día para un contrato de futuros, fijado por la bolsa. Usado para valorar mark-to-market posiciones abiertas, calcular margen y disparar eventos relacionados con el contrato. La liquidación del martes es el ancla del 'as-of' del COT.

Las definiciones se basan en el glosario oficial CFTC Commitments of Traders y están formateadas para facilitar la lectura.

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