Tipos de informe COT y Categorías de traders
La CFTC publica cuatro formatos distintos del informe Commitments of Traders. Cada uno divide el mercado en diferentes categorías de traders — entender quién está en cada grupo es la base del análisis COT.
La CFTC estadounidense publica cuatro formatos de informe COT: Legacy (Solo Futuros) divide a los traders en No comerciales, Comerciales y No declarables; Desagregado divide a los declarantes de materias primas en Productores/Mercaderes, Swap Dealers, Gestores de dinero y Otros declarables; TFF aplica una división equivalente a los futuros financieros (Dealer, Gestores de activos, Fondos apalancados, Otros declarables); Suplementario añade una categoría de Traders de índices para 13 mercados agrícolas.
FORMATO DE INFORME 1
Informe Legacy COT — Análisis de posiciones solo futuros
Accede a los datos completos Legacy COT (Commitment of Traders) para posiciones solo de futuros. Este informe rastrea tres categorías clave de traders: No comerciales traders (grandes especuladores como hedge funds), Comerciales Traders (cobertores y productores), y No declarables (pequeños traders retail). Nuestros gráficos avanzados y herramientas de análisis te ayudan a identificar sentimiento de mercado, extremos de posicionamiento y posibles reversiones.
Traders no comerciales (especuladores)
Este grupo incluye grandes participantes especulativos como hedge funds, Commodity Trading Advisors (CTAs) y otros traders institucionales no directamente involucrados en el negocio físico de materias primas. Típicamente mantienen posiciones largas o cortas según su visión del mercado, fundamentales o análisis técnico. Cuando sus posiciones se saturan, puede señalar cambios en el sentimiento o el momentum. Su comportamiento ayuda a identificar dónde se concentra el capital especulativo y cómo evoluciona.
Traders comerciales (coberturistas)
Los Commerciales representan los participantes principales de los mercados físicos o financieros que utilizan los futuros para gestionar una exposición real al riesgo de precio. Este grupo incluye productores, procesadores, comerciantes y dealers. Compran o venden materias primas como parte de su negocio, usando los futuros para cubrirse de movimientos de precios desfavorables. Los Commerciales suelen ser considerados los participantes mejor informados porque operan directamente en la cadena de suministro. Su posicionamiento se usa ampliamente como indicador contrarian, especialmente cuando las posiciones netas alcanzan extremos históricos.
Traders no declarables (minoristas)
Pequeños traders y entidades por debajo del umbral de reporting de la CFTC. Representan los participantes menos informados — típicamente especuladores retail reaccionando a tendencias de precio. Por su tamaño menor, estas posiciones se calculan como residuo: open interest total menos las posiciones reportadas (large trader). Seguir su comportamiento ayuda a los pros a juzgar cuándo el sentimiento retail está sobreextendido.
FORMATO DE INFORME 2
Informe COT Disaggregated — Análisis de posiciones futuros y opciones combinadas
Accede a los datos completos COT Desagregado para posiciones futuros y opciones combinadas. Este informe rastrea cinco categorías clave: Productores/Mercaderes/Procesadores/Usuarios (cobertores comerciales), Swap Dealers (intermediarios financieros), Gestores de dinero (grandes especuladores como hedge funds y CTAs), Otros declarables (otros grandes traders), y No declarables (pequeños traders retail).
Productores, mercaderes, procesadores y usuarios (coberturistas comerciales)
Grandes productores, procesadores, comerciantes y usuarios finales de materias primas físicas. Usan futuros para cubrirse contra movimientos de precio adversos y estabilizar operaciones. Su posicionamiento refleja dinámicas reales de oferta y demanda.
Swap Dealers (Intermediarios financieros)
Grandes instituciones financieras que actúan como intermediarios entre clientes y mercados de futuros. Gestionan exposición de swaps OTC y cubren riesgos de clientes vía futuros. A menudo toman el otro lado de flujos especulativos como parte de su rol intermediario.
Gestores de dinero — Hedge Funds (Smart Money)
Fondos especulativos y CTAs usando apalancamiento para capitalizar tendencias de mercado y movimientos de precio a corto plazo. Representan los traders más activos y direccionales en el informe Desagregado. Su posicionamiento es seguido de cerca como proxy del sentimiento "smart money".
Otros traders declarables
Grandes participantes no clasificados en los otros grupos. Estos traders a menudo combinan estrategias especulativas y de cobertura adaptadas a su negocio o cartera específica. Su comportamiento varía mucho según las condiciones de mercado.
Traders no declarables (minoristas)
Pequeños traders y entidades por debajo del umbral CFTC. Representan los participantes menos informados — típicamente especuladores retail reaccionando a tendencias de precio.
FORMATO DE INFORME 3
Informe Traders in Financial Futures COT — Análisis completo
Analiza los informes TFF (Traders in Financial Futures) que cubren mercados de futuros financieros: divisas, bonos del Tesoro de EE.UU., tipos a corto plazo (SOFR) e índices bursátiles. Este informe premium proporciona datos granulares de posicionamiento desglosados por Dealer/Intermediario (creadores de mercado y broker-dealers), Gestores de activos/Institucionales (fondos de pensiones, fundaciones, aseguradoras), Fondos apalancados (hedge funds y CTAs) y Otros declarables, ofreciendo una visión institucional del posicionamiento profesional y las tendencias de sentimiento con actualizaciones semanales de la CFTC. COT-Reports.com muestra el informe TFF por defecto como Futuros y Opciones Combinados; los miembros de COT Premium pueden cambiar a Solo Futuros, y cada tabla indica la versión mostrada.
Dealers / Intermediarios
Grandes bancos de inversión e instituciones actuando como dealers o intermediarios. Cubren riesgo de transacciones de clientes de alto volumen. Típicamente el equivalente del Comerciales Hedger en los mercados de futuros financieros.
Gestores de activos / institucionales
Fondos de pensiones, fondos mutuos, aseguradoras. Tradean para asignación de activos y ajuste de exposición a largo plazo. Sus flujos reflejan cambios estructurales de cartera y despliegues de capital a más largo plazo.
Fondos apalancados (Smart Money)
Hedge funds usando alto apalancamiento y estrategias agresivas. Representa la categoría especulativa más pura en los futuros financieros. Su posicionamiento es el proxy más cercano de la convicción direccional "smart money".
Otros declarables
Entidades que exceden los umbrales de reporting pero no encajan en las primeras tres categorías. Típicamente empresas con necesidades de cobertura específicas.
Traders no declarables (minoristas)
Traders individuales y pequeñas entidades por debajo de los umbrales de reporting. Considerados pequeños especuladores o "Dumb Money".
FORMATO DE INFORME 4
Informe COT Supplemental — Commodity Index Traders
El informe Suplementario cubre 13 mercados agrícolas seleccionados y es el único formato CFTC que aísla a los Commodity Index Traders (CIT) — fondos indexados pasivos que replican benchmarks de materias primas. Cuatro categorías: No comerciales (grandes especuladores), Comerciales (hedgers), Traders de índices (fondos CIT) y No declarables (pequeños traders). Al aislar los flujos de los fondos indexados, este informe revela si los movimientos de precio se deben a los fundamentales o al rebalanceo de índices. La CFTC lo publica solo como Futuros y Opciones Combinados.
Traders no comerciales (especuladores)
Grandes participantes especulativos como hedge funds, CTAs y mesas propietarias. Toman posiciones direccionales basadas en técnica, fundamentales o visión macro. Su posicionamiento suele reflejar el relato especulativo dominante del momento.
Traders comerciales (coberturistas)
Productores, procesadores, comerciantes y usuarios finales de materias primas agrícolas. Usan los futuros para cubrir una exposición real al riesgo de precio. Como participantes directos de la cadena de suministro, su posicionamiento se trata ampliamente como señal contrarian en los extremos.
Traders de índices (CIT)
Los Commodity Index Traders son fondos pasivos que replican benchmarks como el S&P GSCI o el Bloomberg Commodity Index. Rolan exposición long-only mecánicamente y rebalancean en calendario fijo. Aislar sus flujos permite ver si un movimiento es fundamental o solo se debe al rebalanceo del índice.
Traders no declarables (minoristas)
Pequeños traders y entidades por debajo del umbral de reporte de la CFTC. Calculados como residuo: open interest total menos todas las categorías reportadas. Útiles como proxy de sentimiento para extremos de posicionamiento retail en mercados agrícolas.
Glosario de términos COT
- No comerciales
- Grandes traders especulativos (principalmente fondos de cobertura, CTA y firmas de trading por cuenta propia) que mantienen posiciones declarables, pero no utilizan el mercado de futuros para cobertura comercial. En el formato COT Legacy sirven como indicador aproximado del sentimiento especulativo.
- Comerciales
- Coberturistas: entidades que utilizan el mercado de futuros principalmente para compensar el riesgo de precio de su actividad principal (por ejemplo, un productor de petróleo que vende futuros o una aerolínea que los compra). Suelen operar contra la tendencia: venden en las subidas y compran en las caídas.
- No declarables
- Traders cuyas posiciones están por debajo del umbral de declaración de la CFTC. En la práctica, reflejan el posicionamiento minorista y de pequeñas instituciones. En los extremos, su posicionamiento suele interpretarse como un indicador de sentimiento contrario.
- Gestores de dinero
- Categoría del COT Desagregado que agrupa a operadores de fondos de materias primas, asesores de trading en materias primas (CTA) y otros gestores profesionales registrados, incluidos los fondos de cobertura. Es lo más parecido a los No comerciales dentro del formato Desagregado, más detallado.
- Swap Dealers
- Categoría del COT Desagregado para entidades que operan principalmente con swaps de materias primas y usan futuros para cubrir esas posiciones en swaps. Suelen ser grandes bancos y firmas especializadas en materias primas, y a menudo actúan como contraparte de las operaciones de los Gestores de dinero.
- Productores/Mercaderes/Procesadores/Usuarios
- Categoría del COT Desagregado para entidades dedicadas a la producción física, el procesamiento, el envasado o la manipulación de la materia prima subyacente: el coberturista comercial por excelencia.
- Otros declarables
- Categoría del COT Desagregado para los traders declarables que no son Productores/Mercaderes, Swap Dealers ni Gestores de dinero. Suele incluir firmas de trading por cuenta propia y otras posiciones institucionales.
- Traders de índices
- Categoría del COT Suplementario reservada a entidades cuyas posiciones responden al seguimiento de un gran índice de materias primas (por ejemplo, el S&P GSCI o el Bloomberg Commodity Index). Incluye fondos indexados, ETF y swap dealers que cubren su exposición a swaps vinculados a índices.
- Dealer/Intermediario
- Categoría del COT TFF para los grandes creadores de mercado institucionales en futuros financieros: normalmente, las mesas de negociación de los principales bancos y broker-dealers.
- Gestores de activos/Institucionales
- Categoría del COT TFF para fondos de pensiones, fondos patrimoniales (endowments), aseguradoras y fondos de inversión. Mantienen posiciones a más largo plazo con fines de asignación de activos, no de especulación a corto plazo.
- Fondos apalancados
- Categoría del COT TFF para fondos de cobertura, CTA y otros gestores especulativos que toman posiciones direccionales en los mercados financieros. Es el equivalente de los Gestores de dinero en los futuros financieros.
Preguntas Frecuentes
¿Cuántos formatos de informe COT publica la CFTC?
La CFTC publica cuatro formatos COT cada semana: Legacy (Solo Futuros y Combined), Desagregado (Solo Futuros y Combined), Traders in Financial Futures (TFF, Solo Futuros y Combined) y Suplementario Commodity Index Traders. Los cuatro se publican simultáneamente cada viernes a las 15:30 hora del este.
¿Qué formato COT debería usar?
Usa Legacy Solo Futuros para la serie histórica más larga (datos desde 1986; el formato en sí desde 1962) y la división más simple de 3 categorías. Usa Desagregado para mercados de materias primas cuando quieras separar el posicionamiento de hedge funds de los hedgers físicos. Usa TFF para mercados financieros (divisas, treasuries, índices) cuando quieras separar a los especuladores apalancados de los gestores institucionales. Usa Suplementario específicamente para seguir los flujos de fondos indexados en los 13 mercados agrícolas donde tienen exposición significativa.
¿Qué es la versión Combined de cada informe?
Los informes Combined incluyen tanto las posiciones en futuros como el equivalente en futuros de las posiciones en opciones (ajustadas por delta). Los informes Solo Futuros incluyen únicamente contratos de futuros. La mayoría de los analistas usan Solo Futuros para señales de posicionamiento más limpias; los gestores de riesgo de carteras prefieren Combined porque refleja la exposición total. En COT-Reports.com las páginas Legacy muestran Solo Futuros y las páginas Desagregado, TFF y Suplementario muestran Futuros y Opciones Combinados; la cabecera de cada informe indica su variante.
¿Cuándo comenzó cada formato COT?
Los datos de Legacy Solo Futuros se remontan a 1986 (el formato en sí data de 1962). Desagregado se introdujo en septiembre de 2009 y Traders in Financial Futures (TFF) en junio de 2010, aportando categorías de traders más granulares. El informe Suplementario Commodity Index Traders se introdujo en enero de 2007 para rastrear los flujos de fondos indexados tras las preocupaciones sobre la 'financiarización' de las materias primas.
¿Son gratuitos los cuatro formatos COT?
Los datos brutos de la CFTC son de dominio público. En COT-Reports.com, el formato Legacy es totalmente gratuito — 6 meses de historial sin cuenta, hasta 10 años con una cuenta gratuita. Desagregado, TFF y Suplementario son funciones Premium. Los Gráficos y el Mapa de Calor también incluyen datos de formatos premium.
¿Listo para ver los datos?
Añade los formatos Disaggregated, TFF y Supplemental y más de 20 años de datos históricos. $14/mes o $119/año.