¿Funciona el informe COT? Qué muestra y cómo lo usan los traders

Lo que el informe COT muestra bien

La CFTC publica las posiciones de los traders por encima de sus umbrales de declaración, mercado por mercado, agrupadas por tipo de trader. Según sus notas explicativas, estas posiciones declarables suelen representar entre el 70 y el 90 por ciento del interés abierto de un mercado; el resto se deduce como no declarable. De esos datos destacan seis cosas:

• El posicionamiento por grupo. Coberturistas comerciales, grandes especuladores y pequeños traders, cada uno con sus posiciones largas, cortas y netas. El último informe COT muestra las cifras más recientes de cada mercado, y el COT Report Simplificado las sigue de un informe a otro.
• Cuán concentrado está un mercado. El COT Index sitúa la posición neta de un grupo dentro de su propio rango a 26 semanas, 52 semanas, 3 años o 5 años: 0 es el mínimo del periodo, 100 el máximo.
• Los extremos de varios años. Los extremos COT listan los mercados donde el rango a 3 años de los especuladores está en un borde de su intervalo, con los mayores cambios de rango y los mercados donde cambiaron de lado.
• Todos los mercados de un vistazo. El Mapa de calor de posicionamiento reúne en una sola cuadrícula el posicionamiento de los especuladores en cada mercado analizado, y las páginas de análisis de posicionamiento COT describen cada mercado con palabras sencillas.
• El cambio en el tiempo. Los COT Data Gráficos trazan la posición neta de cada grupo frente al precio y al interés abierto, para cada mercado y todo su historial.
• El interés abierto y las familias de informes. El interés abierto muestra cuánto se mantiene en total. Más allá del informe Legacy, el informe Disaggregated divide los mercados de materias primas en Producer/Merchant/Processor/User, Swap Dealers, Managed Money y Other Reportables, y el informe TFF los futuros financieros en Dealer/Intermediary, Asset Manager/Institutional, Leveraged Funds y Other Reportables (ambos con COT Premium).

Cómo usan los traders el informe COT

Los traders leen el informe como contexto: una descripción de la estructura del mercado que se coloca junto al gráfico de precios. Cuatro formas habituales de usarlo:

• Junto al precio. El gráfico de precios muestra lo que hizo el mercado; el informe COT muestra quién estaba posicionado y cómo. Leídos juntos, dan una imagen más completa que cada uno por separado.
• Conciencia del riesgo en los extremos. Cuando la posición neta de un grupo está cerca del borde de su rango de 3 o 5 años (un COT Index cerca de 0 o de 100), el posicionamiento está concentrado según sus propios parámetros. Eso muestra cuán desequilibrado está el mercado, lo que ayuda a valorar el riesgo.
• Comparar grupos. Coberturistas, especuladores y pequeños traders suelen estar en lados opuestos del mismo mercado. Ver quién tiene qué muestra de dónde viene el interés abierto.
• Seguir el cambio. Un informe por sí solo dice poco; el cambio de un informe a otro, y a lo largo de meses, muestra cómo se mueve el panorama y si una acumulación crece o se agota.

Leer los datos COT junto al precio

Como el informe describe el posicionamiento, rinde mejor como parte del panorama. El 29 de octubre de 2026 lo comprobamos con nuestra propia prueba: 11 reglas simples que convierten el posicionamiento COT en una previsión de subida o de bajada, más una regla de tendencia del precio como referencia, en 25 mercados de futuros con datos COT desde 2006. Las reglas se eligieron en 2007–2018 y se comprobaron, sin cambios, en 2019–2026. Ninguna regla mecánica, por sí sola, convirtió el posicionamiento en previsiones fiables.

La investigación publicada apunta en la misma dirección. Sanders, Irwin y Merrin (2009) estudiaron las posiciones de los grandes traders en 10 mercados de futuros agrícolas y encontraron muy pocas pruebas de que esas posiciones anticipen los rendimientos; los no comerciales tendían a seguir las tendencias. La CFTC presenta el informe como un dato de mercado y no afirma nada sobre la previsión de precios.

Precisamente por eso los traders leen el panorama completo (grupos, historial, extremos, cambio y precio a la vez) en lugar de una sola cifra. Nuestra prueba solo abarcó reglas simples, en estos mercados y estos periodos; los resultados pasados no anticipan los futuros.

Por dónde empezar en COT-Reports.com

Todo lo anterior empieza gratis. Cada mercado de la CFTC está en cada página de informe; los COT Data Gráficos cubren todo el historial; el COT Index abre a todos los periodos de 26 y 52 semanas, y los de 3 y 5 años con una cuenta gratuita; los extremos COT y el Mapa de calor de posicionamiento están abiertos a todos.

COT Premium añade profundidad: los informes Disaggregated, TFF y Supplemental, la versión Futures & Options Combined, un rango de fechas personalizado en todo el historial y la exportación CSV.

Este artículo describe los datos de la CFTC y nuestra propia prueba; no es asesoramiento de inversión.