Traders in Financial Futures (TFF) — Simplifié

Le Rapport COT Traders in Financial Futures (TFF) est une publication hebdomadaire de la CFTC qui ventile les traders déclarants des marchés financiers en quatre catégories : Dealers/Intermédiaires (grands market-makers institutionnels), Gestionnaires d’actifs/Institutional (fonds de pension, fonds communs de placement, assurance), Fonds à effet de levier (hedge funds, CTAs), et Autres déclarants (positions institutionnelles non classées ailleurs). Il est l'analogue financier du rapport Désagrégé utilisé pour les matières premières.

La CFTC publie le rapport COT TFF chaque vendredi à 15h30 heure de l'Est, reflétant les positions à la clôture du mardi précédent. Lorsqu'un jour férié fédéral américain tombe le mercredi, le jeudi ou le vendredi de la semaine, la publication est reportée au jour ouvré suivant, généralement le lundi — un jour férié le lundi, comme Labor Day, ne la retarde pas.

Fonds à effet de levier regroupe les hedge funds, les conseillers en négociation de matières premières (CTAs) et autres gestionnaires d'actifs spéculatifs qui prennent des positions directionnelles sur les marchés financiers. Cette catégorie est largement utilisée comme indicateur du sentiment spéculatif sur les devises et les treasuries — par exemple, une importante position nette longue sur les futures EUR/USD par les Fonds à effet de levier signale une conviction haussière sur l'euro.

Les traders Gestionnaires d’actifs/Institutional sont des fonds de pension, fonds de dotation, compagnies d'assurance et fonds communs de placement qui détiennent typiquement des positions à plus long terme pour l'allocation d'actifs ou la couverture de portefeuille. Contrairement aux Fonds à effet de levier, ils sont moins sensibles aux mouvements de marché à court terme et leur positionnement reflète des décisions d'allocation stratégique.

Le rapport TFF couvre les marchés de futures financiers, dont les devises (EUR, GBP, JPY, AUD, CAD, CHF, NZD), les Treasuries américaines (notes et bonds 2 ans, 5 ans, 10 ans, 30 ans), les indices actions (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, Russell 2000, VIX), et autres contrats financiers. Les futures sur matières premières physiques (céréales, métaux, énergies) utilisent à la place le format Désagrégé.

Lorsque vous changez le filtre Group Reports de Individual à Bi-Weekly, Monthly, Quarterly, Half-Year ou Yearly, les rapports hebdomadaires CFTC sous-jacents sont combinés ainsi. Les colonnes de positions instantanées (Long, Short, Spreading, Open Interest) sont moyennées sur la période — une ligne mensuelle affiche la position moyenne sur les 4-5 semaines de ce mois. Les colonnes de flux (Change Long, Change Short, Change OI) sont sommées, car ce sont des variations hebdomadaires et le total de la période représente le flux cumulé. NET % CHANGE utilise une formule de bornes : la position nette de la dernière semaine est comparée à celle de la première semaine, exprimée en pourcentage. La petite puce ×N dans la cellule DATE indique combien de rapports hebdomadaires ont été agrégés dans cette ligne.