Chaque terme du COT Report, défini.

Publication hebdomadaire de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis présentant le positionnement sur les marchés à terme par catégorie de traders. Publiée chaque vendredi à 15 h 30, heure de l'Est.

La version Futures Uniquement d'un rapport COT ne compte que les contrats à terme, sans les options. Le rapport Legacy, le format COT d'origine de la CFTC (Non commerciaux, Commerciaux, Non déclarants), est affiché ici par défaut dans sa version Futures Uniquement (les membres COT Premium peuvent passer à Futures et Options Combinés) ; la CFTC publie aussi chaque rapport en Futures et Options Combinés. Le rapport COT existe depuis 1962 ; les données historiques téléchargeables sur cftc.gov commencent en 1986.

Format COT de la CFTC introduit en septembre 2009. Répartit les déclarants des marchés de matières premières en quatre catégories — Producteurs/Commerçants, Swap Dealers, Fonds gérés, Autres déclarants — pour une analyse plus fine du positionnement.

Format COT de la CFTC introduit en juin 2010. Répartit les déclarants des contrats à terme financiers en quatre catégories — Dealers/Intermédiaires, Gestionnaires d’actifs/Institutionnels, Fonds à effet de levier, Autres déclarants.

Format COT de la CFTC introduit en 2007. Couvre 13 marchés agricoles et est le seul à isoler les Traders d’indices (fonds indiciels sur matières premières) dans une catégorie à part.

Grands spéculateurs — principalement des hedge funds, des CTA et des sociétés de trading pour compte propre — qui détiennent des positions déclarables mais n'utilisent pas le marché à terme pour couvrir une activité commerciale. Leur positionnement sert d'indicateur du sentiment spéculatif dans le format COT Legacy.

Opérateurs en couverture (hedgers) : entités qui utilisent le marché à terme principalement pour se prémunir contre le risque de prix lié à leur activité (par exemple, un producteur de pétrole qui vend des contrats à terme, une compagnie aérienne qui en achète). Ils interviennent généralement à contre-tendance, vendant dans les hausses et achetant dans les baisses.

Traders dont la position est inférieure au seuil de déclaration de la CFTC. Ils représentent de fait les particuliers et les petits institutionnels. Leur positionnement est souvent interprété, aux extrêmes, comme un indicateur de sentiment à contre-courant.

Catégorie du COT Désagrégé regroupant les opérateurs de fonds de matières premières (commodity pool operators), les conseillers en trading sur matières premières (CTA) et d'autres gestionnaires de fonds professionnels enregistrés, y compris les hedge funds. L'équivalent le plus proche des Non commerciaux dans le format Désagrégé, plus détaillé.

Catégorie du COT Désagrégé regroupant les entités qui interviennent principalement sur les swaps de matières premières et utilisent les contrats à terme pour couvrir ces positions. Il s'agit généralement de grandes banques et de sociétés spécialisées dans les matières premières. Souvent en contrepartie des opérations des Fonds gérés.

Catégorie du COT Désagrégé regroupant les entités engagées dans la production physique, la transformation, le conditionnement ou la manutention de la matière première sous-jacente — l'exemple type de l'opérateur commercial en couverture.

Catégorie du COT Désagrégé regroupant les traders déclarables qui n'appartiennent ni aux Producteurs/Commerçants, ni aux Swap Dealers, ni aux Fonds gérés. Comprend souvent des sociétés de trading pour compte propre et d'autres positions institutionnelles.

Catégorie du rapport COT Supplémentaire réservée aux entités dont les positions découlent de la réplication d'un grand indice de matières premières (par exemple le S&P GSCI ou le Bloomberg Commodity Index). Comprend les fonds indiciels, les ETF et les swap dealers qui couvrent leur exposition aux swaps indexés.

Catégorie du COT TFF regroupant les grands teneurs de marché institutionnels sur les contrats à terme financiers — généralement les salles de marché des grandes banques et des courtiers-négociants (broker-dealers).

Catégorie du COT TFF regroupant les fonds de pension, fonds de dotation, compagnies d'assurance et fonds communs de placement. Ses positions, de plus long terme, relèvent de l'allocation d'actifs plutôt que de la spéculation à court terme.

Catégorie du COT TFF regroupant les hedge funds, les CTA et d'autres gestionnaires spéculatifs qui prennent des positions directionnelles sur les marchés financiers. L'équivalent, pour les contrats à terme financiers, des Fonds gérés.

Nombre total de contrats à terme ouverts et non encore clôturés, arrivés à échéance ou livrés. Mesure la participation au marché. Une hausse de l'Open Interest accompagnée d'une hausse des prix confirme généralement une tendance haussière.

Contrats longs moins contrats courts pour une catégorie de traders donnée. Positive, elle indique une position acheteuse nette (net long, exposition haussière) ; négative, une position vendeuse nette (net short, exposition baissière).

Pari sur la hausse du marché sous-jacent. Dans le rapport COT, le total des positions longues de chaque catégorie de traders correspond à la somme des contrats détenus qui gagnent lorsque le prix monte.

Pari sur la baisse du marché sous-jacent. Dans le rapport COT, le total des positions courtes de chaque catégorie de traders correspond à la somme des contrats détenus qui gagnent lorsque le prix baisse.

Contrats détenus à la fois en position longue et en position courte, de sens opposé, sur différents mois de contrat d'un même marché. Le spread est essentiellement neutre : il capte les écarts de prix entre échéances plutôt que les mouvements directionnels. Il est publié à part pour ne pas fausser la lecture directionnelle de la position nette.

La position nette ou brute d'une catégorie de traders divisée par l'Open Interest total du marché, exprimée en pourcentage. Permet de comparer les positions entre marchés de tailles différentes : une position nette de 100 000 contrats n'a pas du tout le même poids sur un contrat SOFR très liquide que sur une matière première agricole peu échangée.

Le pourcentage de l'Open Interest total détenu par les quatre ou huit plus grands traders d'un marché. Publié dans les rapports COT complets de la CFTC. Une concentration élevée (plus de 40 % pour les quatre premiers) signale un marché dominé par quelques gros acteurs : les mouvements peuvent être brutaux lorsque l'un d'eux modifie sa position.

L'écart, d'une semaine à l'autre, de la position nette d'une catégorie de traders. Une variation positive signifie que la catégorie a acheté davantage ou racheté des positions vendeuses au cours de la semaine de référence ; une variation négative, qu'elle a vendu ou ouvert des positions vendeuses. L'indicateur le plus suivi à chaque publication COT.

Le rapport COT reflète toujours les positions ouvertes à la clôture du mardi de la semaine de référence. La clôture du mardi constitue la date d'arrêt ; les données sont publiées trois jours plus tard, le vendredi de la même semaine.

Les trois jours qui séparent l'instantané du mardi de la publication du vendredi. La CFTC met ce délai à profit pour agréger, valider et anonymiser les données. Tout rapport COT que vous consultez a donc, par construction, exactement trois jours ouvrés de retard.

La CFTC publie le rapport COT hebdomadaire chaque vendredi à 15 h 30, heure de l'Est. Lorsqu'un jour férié fédéral américain tombe le mercredi, le jeudi ou le vendredi de la semaine (par exemple Veterans Day, Thanksgiving, Juneteenth, la Fête de l'Indépendance ou son jour de report, Noël), la publication est reportée au lundi suivant, toujours à 15 h 30, heure de l'Est.

Score normalisé (0–100) indiquant où se situe la position nette actuelle d'une catégorie de traders par rapport à sa fourchette historique glissante. 0 = position la plus vendeuse de la période d'observation, 100 = la plus acheteuse. Sert à repérer les positionnements extrêmes. Périodes courantes : 26, 52 et 156 semaines.

Pourcentage des relevés historiques que la valeur actuelle dépasse. Une position nette au 95e percentile est supérieure à 95 % des relevés de la période d'observation — un niveau historiquement extrême, souvent lu comme un signal à contre-courant.

Qualificatif informel désignant une valeur de positionnement située à l'extrémité de sa fourchette historique — généralement 0–5 (short extrême) ou 95–100 (long extrême) sur le COT Index. Les marchés se retournent souvent à ces extrêmes, car le camp dominant est à court de nouveaux acheteurs ou vendeurs.

Nombre d'écarts-types séparant la position nette actuelle de sa moyenne glissante. Z = +2 signifie que la valeur actuelle se situe à 2σ au-dessus de la moyenne — historiquement, une occurrence sur 40. Alternative au COT Index pour mesurer le caractère extrême d'un positionnement, plus sensible aux variations de volatilité.

Situation dans laquelle l'évolution des prix et le positionnement des traders vont en sens opposé. Exemple : le prix inscrit un nouveau plus haut alors que la position nette des Non commerciaux diminue. Souvent interprétée comme un signal avancé indiquant que la tendance perd le soutien des institutionnels.

Mois civil au cours duquel un contrat à terme arrive à échéance. La CFTC agrège les positions de tous les mois de contrat cotés d'un marché ; la position nette du COT couvre donc l'ensemble des échéances, et pas seulement l'échéance la plus proche (front month).

Valeur en dollars d'un contrat à terme, égale au produit du multiplicateur du contrat par le cours actuel. Un contrat à terme sur le WTI à 80 $ le baril a une valeur notionnelle de 80 000 $ (1 000 barils × 80 $). Utile pour comparer les tailles de position entre marchés.

Cours de référence officiel de fin de séance d'un contrat à terme, fixé par la bourse. Sert à valoriser au prix du marché les positions ouvertes, à calculer les marges et à déclencher les événements liés au contrat. C'est le règlement du mardi qui sert d'ancrage à l'instantané « as-of » du COT.