Comment lire les rapports COT

Les rapports Commitments of Traders (COT) sont publiés par la U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) afin d’aider le public à comprendre comment les marchés futures sont positionnés. Ils décomposent l’open interest d’un marché par type de trader — ainsi vous pouvez voir qui est long, qui est short et de quel côté penchent les gros acteurs.

Ce guide vous apprend à les lire tels qu’ils apparaissent sur COT-Reports.com : d’où proviennent les données, ce que signifie chaque colonne, comment fonctionnent les couleurs, et comment aligner un rapport sur un graphique de prix pour confirmer ce que vous voyez.

En observant les Net Positions de chaque groupe, vous obtenez une lecture du sentiment du marché — si une catégorie de traders est, dans l’ensemble, bullish ou bearish sur le marché.

La CFTC est une agence gouvernementale américaine indépendante, créée en 1974, qui réglemente les marchés de futures et d’options (le CME, l’ICE et d’autres). Les données COT sont collectées via son système de déclaration des grands traders.

Les firmes déclarantes — futures commission merchants (FCM), membres compensateurs, courtiers étrangers et les bourses — déposent les données de positions auprès de la CFTC, mais uniquement pour les traders se situant au niveau déclarable de la CFTC ou au-dessus. La CFTC compile ces déclarations et publie le résultat.

Comment fonctionne le cycle hebdomadaire

Les positions sont figées le mardi, et le rapport est publié le vendredi suivant à 15h30 (heure de l’Est des États-Unis). Les firmes déposent leurs données quotidiennement ; la CFTC compile, vérifie et publie chaque semaine. Ainsi, chaque vendredi, vous obtenez une vue claire, de mardi à mardi, de la façon dont le positionnement a évolué au cours de la semaine.

Les rapports couvrent un large éventail de marchés — devises, indices, métaux, énergies et produits agricoles — avec le nombre de contrats ouverts et la répartition long/short pour chaque catégorie de trader.

Du fichier brut CFTC à un rapport facile à lire

Tout ce qui se trouve dans ce guide part d’un seul fichier que la CFTC publie chaque semaine — les rapports officiels Commitments of Traders, publiés gratuitement sur le site gouvernemental, cftc.gov. Tout seul, ce fichier ressemble à ceci — un vrai rapport Legacy (Futures-Only) pour le Wheat :

Le fichier brut CFTCCliquez pour agrandir

Tout est là — mais c’est un mur de chiffres. Pas de couleur, pas de position nette calculée pour vous, aucun repère sur l’endroit où se situe cette semaine dans la tendance, et pour chaque semaine passée vous devriez ouvrir un fichier séparé. COT-Reports prend exactement ces mêmes données et les transforme en ceci — le même marché, aujourd’hui :

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WHEAT (CHICAGO) - CBOT

CONTRACTS OF 5,000 bushels ©Un format original parCOT-Reports.com WHEAT (CHICAGO) - CBOT
DATE	LONG	SHORT	CHANGE LONG	CHANGE SHORT	NET POSITIONS	NET CHANGE	NET % CHANGE	% OI LONG	% OI SHORT	OPEN INTEREST
31 mars 2026	145,000	154,415	+7,772	+99	▲-9,415	+7,673	+81.50%	29.68%	31.60%	488,618
7 avr. 2026	138,222	156,929	-6,778	+2,514	▼-18,707	-9,292	-98.69%	27.51%	31.23%	502,479
14 avr. 2026	128,989	147,355	-9,233	-9,574	▲-18,366	+341	+1.82%	27.71%	31.65%	465,537
21 avr. 2026	121,024	146,561	-7,965	-794	▼-25,537	-7,171	-39.04%	26.77%	32.42%	452,052
28 avr. 2026	132,336	131,470	+11,312	-15,091	▲866	+26,403	+103.39%	31.24%	31.04%	423,571
5 mai 2026	128,830	145,498	-3,506	+14,028	▼-16,668	-17,534	-2024.71%	29.70%	33.54%	433,831
12 mai 2026	134,577	148,998	+5,747	+3,500	▲-14,421	+2,247	+13.48%	30.12%	33.35%	446,762
19 mai 2026	143,267	143,004	+8,690	-5,994	▲263	+14,684	+101.82%	30.19%	30.13%	474,622
26 mai 2026	144,186	153,644	+919	+10,640	▼-9,458	-9,721	-3696.20%	29.69%	31.63%	485,691
2 juin 2026	124,550	165,312	-19,636	+11,668	▼-40,762	-31,304	-330.98%	25.82%	34.27%	482,332
9 juin 2026	115,711	173,564	-8,839	+8,252	▼-57,853	-17,091	-41.93%	25.47%	38.20%	454,377
16 juin 2026	116,522	167,334	+811	-6,230	▲-50,812	+7,041	+12.17%	26.21%	37.63%	444,641
23 juin 2026	117,821	166,232	+1,299	-1,102	▲-48,411	+2,401	+4.73%	27.51%	38.81%	428,305
30 juin 2026	109,433	164,437	-8,388	-1,795	▼-55,004	-6,593	-13.62%	26.91%	40.43%	406,723
7 juil. 2026	111,128	160,858	+1,695	-3,579	▲-49,730	+5,274	+9.59%	26.94%	38.99%	412,570
14 juil. 2026	117,880	134,219	+6,752	-26,639	▲-16,339	+33,391	+67.14%	27.46%	31.26%	429,298
21 juil. 2026	109,575	116,584	-8,305	-17,635	▲-7,009	+9,330	+57.10%	24.06%	25.60%	455,433
28 juil. 2026	119,046	121,038	+9,471	+4,454	▲-1,992	+5,017	+71.58%	25.68%	26.11%	463,502
4 août 2026	117,112	131,871	-1,934	+10,833	▼-14,759	-12,767	-640.91%	25.11%	28.28%	466,323
11 août 2026	114,979	139,889	-2,133	+8,018	▼-24,910	-10,151	-68.78%	24.18%	29.42%	475,566
18 août 2026	114,685	133,450	-294	-6,439	▲-18,765	+6,145	+24.67%	25.09%	29.19%	457,148
25 août 2026	121,212	127,991	+6,527	-5,459	▲-6,779	+11,986	+63.87%	27.33%	28.86%	443,531
1 sept. 2026	146,391	121,688	+25,179	-6,303	▲24,703	+31,482	+464.40%	31.11%	25.86%	470,560
8 sept. 2026	131,898	121,428	-14,493	-260	▼10,470	-14,233	-57.62%	27.21%	25.05%	484,680
15 sept. 2026	126,842	125,614	-5,056	+4,186	▼1,228	-9,242	-88.27%	26.15%	25.89%	485,138
22 sept. 2026	120,127	127,487	-6,715	+1,873	▼-7,360	-8,588	-699.35%	24.86%	26.38%	483,279
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Même source, mêmes chiffres — une lecture totalement différente. La couleur fait le premier passage pour vous, les colonnes que la CFTC ne calcule jamais le sont automatiquement, et une année entière tient sur un seul écran au lieu de dizaines de fichiers séparés. Cette transformation — les couleurs, les colonnes calculées, l’inversion de la devise en un clic — est ce que le reste de ce guide vous explique.

Les données COT de la CFTC sont des informations gouvernementales américaines relevant du domaine public. COT-Reports.com est un service indépendant qui les reflète et les reformate — nous ne sommes ni affiliés à la CFTC ni approuvés par elle. Vous pouvez vérifier n’importe quel chiffre présenté ici en le comparant à la publication officielle hebdomadaire sur cftc.gov.

Les traders commerciaux (couverturiers)

Les traders commerciaux, aussi appelés couverturiers, participent au marché futures pour gérer le risque financier de leur activité réelle — producteurs, transformateurs et utilisateurs d’une matière première (agriculteurs, industriels, compagnies aériennes). Ils utilisent les contrats futures pour fixer des prix et réduire l’exposition aux fluctuations de prix, non pour spéculer.

Les traders non commerciaux (grands spéculateurs)

Les traders non commerciaux, aussi appelés spéculateurs, sont là pour profiter des mouvements de prix plutôt que pour couvrir une activité. Ils incluent les hedge funds, les traders professionnels et d’autres institutions financières, et peuvent être long ou short selon leur perspective.

Pourquoi les non commerciaux comptent le plus

Parce que les spéculateurs ont la taille nécessaire pour faire bouger le prix, la position nette des Non commerciaux est la lecture principale pour la plupart des traders : la direction de leur positionnement indique souvent vers où penche le marché. C’est pourquoi le rapport Simplifié est réglé par défaut sur la vue Non commerciaux.

Voici un rapport Simplifié live. En dessous, nous parcourons chaque colonne — ce que signifie chacune et comment la lire — de DATE jusqu’à la colonne Premium Price.

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EURO FX - CME

CONTRACTS OF EUR 125,000 ©Un format original parCOT-Reports.com EURO FX - CME
DATE	LONG	SHORT	CHANGE LONG	CHANGE SHORT	NET POSITIONS	NET CHANGE	NET % CHANGE	% OI LONG	% OI SHORT	OPEN INTEREST
31 mars 2026	200,168	199,661	+143	+8,915	▼507	-8,772	-1730.18%	25.85%	25.79%	774,237
7 avr. 2026	200,946	208,487	+778	+8,826	▼-7,541	-8,048	-1587.38%	25.93%	26.90%	775,043
14 avr. 2026	214,639	188,621	+13,693	-19,866	▲26,018	+33,559	+445.02%	27.21%	23.91%	788,828
21 avr. 2026	217,407	176,083	+2,768	-12,538	▲41,324	+15,306	+58.83%	27.50%	22.27%	790,622
28 avr. 2026	217,091	181,379	-316	+5,296	▼35,712	-5,612	-13.58%	27.09%	22.63%	801,430
5 mai 2026	217,474	185,272	+383	+3,893	▼32,202	-3,510	-9.83%	26.65%	22.71%	815,942
12 mai 2026	224,002	183,802	+6,528	-1,470	▲40,200	+7,998	+24.84%	27.01%	22.16%	829,377
19 mai 2026	233,251	199,738	+9,249	+15,936	▼33,513	-6,687	-16.63%	28.24%	24.18%	826,019
26 mai 2026	223,055	193,629	-10,196	-6,109	▼29,426	-4,087	-12.20%	27.06%	23.49%	824,224
2 juin 2026	235,442	186,576	+12,387	-7,053	▲48,866	+19,440	+66.06%	27.95%	22.15%	842,424
9 juin 2026	219,564	205,632	-15,878	+19,056	▼13,932	-34,934	-71.49%	25.19%	23.59%	871,507
16 juin 2026	228,005	193,652	+8,441	-11,980	▲34,353	+20,421	+146.58%	25.48%	21.65%	894,671
23 juin 2026	247,332	217,174	+19,327	+23,522	▼30,158	-4,195	-12.21%	31.49%	27.65%	785,477
30 juin 2026	235,658	234,559	-11,674	+17,385	▼1,099	-29,059	-96.36%	29.83%	29.69%	790,076
7 juil. 2026	223,430	239,657	-12,228	+5,098	▼-16,227	-17,326	-1576.52%	28.11%	30.15%	794,833
14 juil. 2026	230,307	242,912	+6,877	+3,255	▲-12,605	+3,622	+22.32%	28.81%	30.38%	799,495
21 juil. 2026	220,465	261,803	-9,842	+18,891	▼-41,338	-28,733	-227.95%	27.56%	32.72%	800,061
28 juil. 2026	204,975	277,422	-15,490	+15,619	▼-72,447	-31,109	-75.26%	25.00%	33.84%	819,806
4 août 2026	201,847	259,938	-3,128	-17,484	▲-58,091	+14,356	+19.82%	25.23%	32.50%	799,909
11 août 2026	197,186	257,196	-4,661	-2,742	▼-60,010	-1,919	-3.30%	24.59%	32.07%	801,884
18 août 2026	196,241	255,329	-945	-1,867	▲-59,088	+922	+1.54%	24.38%	31.72%	804,940
25 août 2026	198,919	235,271	+2,678	-20,058	▲-36,352	+22,736	+38.48%	24.30%	28.74%	818,524
1 sept. 2026	203,477	228,402	+4,558	-6,869	▲-24,925	+11,427	+31.43%	23.51%	26.39%	865,412
8 sept. 2026	198,509	241,125	-4,968	+12,723	▼-42,616	-17,691	-70.98%	21.06%	25.58%	942,464
15 sept. 2026	209,000	235,993	+10,491	-5,132	▲-26,993	+15,623	+36.66%	22.72%	25.65%	920,035
22 sept. 2026	220,708	273,042	+11,708	+37,049	▼-52,334	-25,341	-93.88%	26.86%	33.23%	821,689
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DATE

Le mardi où les données ont été figées — la clôture de la semaine de déclaration. (Publié le vendredi suivant à 15h30 heure ET.)

LONG & SHORT

LONG est le nombre de contrats d’achat en cours détenus par la catégorie sélectionnée ; SHORT est le nombre de contrats de vente. Un nombre élevé de longs de la part des spéculateurs penche bullish ; un nombre élevé de shorts penche bearish.

CHANGE LONG & CHANGE SHORT

La variation d’une semaine à l’autre des positions long et short — combien de contrats ont été ouverts ou clôturés depuis le rapport précédent. Chacune est simplement le chiffre de cette semaine moins celui de la semaine dernière.

NET POSITIONS

Le chiffre principal : Long − Short pour la catégorie sélectionnée. Positif = plus de longs que de shorts (net haussier) ; négatif = plus de shorts que de longs (net baissier). Un net de +10,000 signifie 10,000 contrats long de plus que de short ; −10,000 est l’inverse. C’est généralement la première colonne que les traders regardent.

NET CHANGE

De combien le chiffre Net Positions a bougé depuis le rapport précédent. Il est égal à Change Long − Change Short — soit le Net de cette semaine moins celui de la semaine dernière. Positif (vert) = la catégorie est devenue plus net-long (plus bullish) ; négatif (rouge) = plus net-short. La flèche ▲/▼ dans la cellule Net pointe dans la même direction. Dans les vues groupées, il est mesuré entre le premier et le dernier rapport de la période.

NET % CHANGE

Le Net Change exprimé en pourcentage du net de la semaine précédente — il met le mouvement en proportion. La formule :

Net % Change = (Net Change ÷ |Net de la semaine précédente|) × 100

• Le dénominateur utilise la valeur absolue du net de la semaine dernière, donc le signe reflète la direction du mouvement, et non le signe du chiffre de base.
• Si le net de la semaine dernière était exactement zéro, il affiche 0.00% (pas de division par zéro).
• Affiché avec deux décimales et un signe en tête ; les vues groupées utilisent les extrémités de la période.

Une variation de +20% en dit bien plus qu’un nombre brut de contrats ne pourrait le faire — elle montre l’ampleur du changement par rapport au niveau où la position se situait déjà.

% OI LONG & % OI SHORT

Les positions long (ou short) de la catégorie en tant que pourcentage de l’open interest total — longs de la catégorie ÷ OI total. Cela vous indique l’ampleur de l’empreinte de ce groupe par rapport à tous ceux qui tradent le marché, pas seulement par rapport à lui-même.

OPEN INTEREST

Le nombre total de contrats en cours sur le marché — additionné sur toutes les catégories (commerciaux + non commerciaux + non déclarants), chaque contrat compté une seule fois.

PRICE (Premium)

Le prix de règlement (de clôture) du marché à la date du mardi du rapport — affiché à côté du positionnement, afin que vous puissiez aligner ce qu’ont fait les traders sur ce qu’a fait le prix, sur la même ligne. Ce sont des données de règlement de fin de journée (non live ni intraday), ombrées sur la même échelle que les autres colonnes ; les décimales s’adaptent à l’instrument. Une fonctionnalité Premium — les visiteurs gratuits la voient verrouillée derrière un badge PRO.

Pourquoi le lire ici, et non dans le fichier brut CFTC

La CFTC publie les mêmes données sous forme d’un simple tableau de chiffres. Ce tableau Simplifié, c’est cette information, rendue lisible — voici ce que le tableau ci-dessus vous apporte par rapport à un téléchargement brut :

• La cartographie thermique des couleurs transforme un mur de chiffres à six chiffres en une lecture instantanée (toute la Partie II).
• Une année entière (ou plus) sur un seul écran — vous faites défiler l’historique d’un seul marché sans jongler avec des fichiers hebdomadaires.
• Des colonnes que le fichier CFTC ne contient pas, calculées pour vous : Net Positions, Net Change, Net % Change et la flèche de direction ▲/▼.
• La colonne Price aligne le prix de règlement sur le positionnement, sur la même ligne (Premium).
• 180° View en un clic pour lire les rapports de devises du point de vue de la paire avec le dollar, et Regrouper les Rapports pour agréger les semaines (les deux traités en Partie II).
• Modifiables : la catégorie de trader et la période, ainsi qu’une image nette, prête à partager — le tableau inclut le pied de page avec le site et les réseaux sociaux, prêt à être capturé et publié.

L’habitude la plus importante avec les devises : chaque devise des rapports est cotée face au dollar américain — en tant que cette devise rapportée à l’USD. Le rapport du dollar canadien est CAD/USD, et non USD/CAD ; le rapport du franc suisse est CHF/USD, et non USD/CHF.

Le retournement à 180 degrés

Ainsi, la perspective se retourne à 180° par rapport à la façon dont la plupart des paires sont cotées sur votre graphique. Prenez USD/JPY : le rapport Japanese Yen affiche JPY/USD.

Si vous prévoyez d’entrer short USD/JPY, vous voulez voir des positions long en hausse dans le rapport Japanese Yen (long JPY/USD = un yen plus fort = un USD/JPY en baisse).

Une fois que vous intégrez que le rapport est l’inverse de la paire cotée en dollars, tout s’emboîte.

Et vous n’avez pas à refaire ce retournement dans votre tête à chaque fois. COT-Reports.com place un bouton 180° View sur chaque rapport, qui inverse la lecture des couleurs pour vous : les chiffres restent sous leur forme native (JPY/USD), mais le vert et le rouge s’intervertissent, de sorte que les couleurs reflètent la paire que vous tradez réellement (USD/JPY). Activez-le pour le rapport Yen et un dollar qui se renforce s’allume comme vous vous y attendriez sur un graphique USD/JPY — sans gymnastique mentale.

Trader les paires sans USD

Quand aucune des deux jambes n’est le dollar, pesez les rapports des deux devises. Pour entrer long GBP/CAD, vous voudriez un rapport GBP fort (net long) et un rapport CAD faible (net short). Vous pouvez lire deux marchés ensemble sur la page de Comparaison.

L’U.S. Dollar Index (DXY) mesure le dollar face à un panier de devises majeures, construit à partir de six paires : EUR/USD · USD/JPY · GBP/USD · USD/CAD · USD/SEK · USD/CHF. Les pondérations sont fixes (les pondérations standard de l’ICE, inchangées depuis le lancement de l’euro en 1999) :

L’euro est de loin la plus grande composante — près de 58% — de sorte que l’indice évolue largement avec EUR/USD.

Un récapitulatif rapide de la Partie I :

• D’où proviennent les données — le système de déclaration des grands traders de la CFTC.
• Comment elles sont fournies — les firmes déposent leurs données quotidiennement ; la CFTC publie chaque semaine (instantané du mardi, vendredi à 15h30 ET).
• Qui sont les traders — les couverturiers qui protègent une activité vs. les spéculateurs qui parient sur le prix.
• Chaque colonne — y compris Net Change, Net % Change et la colonne Premium Price.
• La lecture des devises — le retournement à 180° (rapport = devise/USD) et la pondération des deux jambes d’une paire croisée.
• L’Indice du Dollar — sa composition, ses pondérations et son rôle d’outil de confirmation.

Vous pouvez désormais ouvrir n’importe quel marché sur COT-Reports.com et lire une ligne de données en toute confiance. À suivre : Partie II — Comprendre les Couleurs, où l’échelle rouge-jaune-vert transforme ces chiffres en une lecture instantanée du sentiment.