Il glossario di COT-Reports definisce i 35 termini del report Commitments of Traders della CFTC: le categorie di trader (Commerciali, Non commerciali, Gestori del denaro e le altre), le misure di posizionamento come la posizione netta, l'open interest e l'indice COT, i formati dei report e il ciclo di pubblicazione settimanale — sulla base delle definizioni della CFTC, in 6 lingue.
Di Valentin Dima · Rivisto · Fonte: glossario ufficiale CFTCUn riferimento per le categorie di trader CFTC, i formati di report e le metriche di posizionamento. Citabile direttamente — le definizioni sono strutturate per motori di ricerca IA e si basano sulle definizioni della CFTC.
Pubblicazione settimanale della Commodity Futures Trading Commission statunitense (CFTC) che mostra il posizionamento sui mercati dei futures per categoria di trader. Esce ogni venerdì alle 15:30 ora di New York (ET).
La versione Solo Futures di un report COT conta solo i contratti futures, senza le opzioni. Il report Legacy, il formato COT originale della CFTC (Non commerciali, Commerciali, Non reportabili), è mostrato qui per impostazione predefinita nella versione Solo Futures (i membri COT Premium possono passare a Futures e Opzioni Combinati); la CFTC pubblica ogni report anche come Futures e Opzioni Combinati. Il report COT esiste dal 1962; i dati storici scaricabili da cftc.gov iniziano nel 1986.
Formato COT della CFTC introdotto nel settembre 2009. Suddivide gli operatori soggetti a segnalazione sui mercati delle materie prime in quattro categorie — Produttori/Mercanti, Swap Dealer, Gestori del denaro, Altri reportabili — per un'analisi più dettagliata del posizionamento.
Formato COT della CFTC introdotto nel giugno 2010. Suddivide gli operatori soggetti a segnalazione sui futures finanziari in quattro categorie — Dealer/Intermediario, Gestori di asset/Istituzionali, Fondi con leva, Altri reportabili.
Formato COT della CFTC introdotto nel 2007. Copre 13 mercati agricoli ed è l'unico a isolare i Trader di indici (fondi indicizzati su materie prime) in una categoria a sé.
Grandi trader speculativi — soprattutto hedge fund, CTA e società di trading proprietario — che detengono posizioni soggette a segnalazione ma non usano il mercato dei futures a fini di copertura commerciale. Nel formato COT Legacy fungono da indicatore del sentiment speculativo.
Operatori in copertura (hedger): soggetti che usano il mercato dei futures soprattutto per compensare il rischio di prezzo legato alla propria attività (ad es. un produttore di petrolio che vende futures, una compagnia aerea che li acquista). Di solito operano in controtendenza: vendono sui rialzi e comprano sui ribassi.
Trader le cui posizioni sono inferiori alla soglia di segnalazione della CFTC. In pratica, il posizionamento retail e dei piccoli istituzionali, che agli estremi viene spesso interpretato come indicatore contrarian del sentiment.
Categoria del COT Disaggregato che raggruppa gli operatori di commodity pool, i commodity trading advisor (CTA) e altri gestori professionali registrati, hedge fund compresi. È la categoria più vicina ai Non commerciali nel formato Disaggregato, più granulare.
Categoria del COT Disaggregato per i soggetti che operano principalmente in swap su materie prime e usano i futures per coprire le relative posizioni. Di norma si tratta di grandi banche e società specializzate in materie prime. Spesso fanno da controparte alle operazioni dei Gestori del denaro.
Categoria del COT Disaggregato per i soggetti che producono, trasformano, confezionano o movimentano fisicamente la materia prima sottostante: l'hedger commerciale per eccellenza.
Categoria del COT Disaggregato per i trader soggetti a segnalazione che non rientrano tra Produttori/Mercanti, Swap Dealer o Gestori del denaro. Comprende spesso società di trading proprietario e altre posizioni istituzionali.
Categoria del COT Supplementare riservata ai soggetti le cui posizioni derivano dalla replica di un grande indice di materie prime (ad es. S&P GSCI, Bloomberg Commodity Index). Comprende fondi indicizzati, ETF e swap dealer che coprono l'esposizione a swap legati agli indici.
Categoria del COT TFF per i grandi market maker istituzionali sui futures finanziari: di norma i dealing desk delle principali banche e dei broker-dealer.
Categoria del COT TFF per fondi pensione, fondazioni, compagnie di assicurazione e fondi comuni di investimento. Mantiene posizioni di più lungo periodo a fini di asset allocation, anziché di speculazione a breve termine.
Categoria del COT TFF per hedge fund, CTA e altri gestori speculativi che assumono posizioni direzionali sui mercati finanziari. È l'equivalente dei Gestori del denaro sui futures finanziari.
Numero totale di contratti futures aperti e non ancora chiusi, scaduti o consegnati. Misura la partecipazione al mercato. Un open interest in crescita accompagnato da prezzi in salita conferma di norma un trend rialzista.
Contratti long meno contratti short di una determinata categoria di trader. Un valore positivo indica una posizione net long (esposizione rialzista); uno negativo, una posizione net short (esposizione ribassista).
Una scommessa sul rialzo del mercato sottostante. Nel report COT, il totale long di ciascuna categoria di trader è la somma dei contratti detenuti che guadagnano quando il prezzo sale.
Una scommessa sul ribasso del mercato sottostante. Nel report COT, il totale short di ciascuna categoria di trader è la somma dei contratti detenuti che guadagnano quando il prezzo scende.
Contratti detenuti in posizioni long e short che si compensano su scadenze diverse dello stesso mercato. Lo spread è in sostanza neutro: punta sui differenziali di prezzo tra le scadenze anziché sui movimenti direzionali. Viene riportato a parte per non falsare la lettura direzionale della posizione netta.
La posizione netta o lorda di una categoria di trader divisa per l'Open Interest totale del mercato, espressa in percentuale. Rende confrontabili le posizioni tra mercati di dimensioni diverse: una posizione netta di 100.000 ha un peso ben diverso in un contratto SOFR molto liquido rispetto a una materia prima agricola poco scambiata.
La quota dell'Open Interest totale detenuta dai quattro o dagli otto maggiori trader di un mercato. È pubblicata nei report COT della CFTC in formato completo. Una concentrazione elevata (>40% per i primi 4) indica un mercato dominato da pochi grandi operatori: i movimenti possono essere bruschi quando uno di loro si riposiziona.
La differenza, rispetto alla settimana precedente, nella posizione netta di una categoria di trader. Una variazione positiva indica che la categoria ha acquistato o ricoperto posizioni short nella settimana di riferimento; una negativa, che ha venduto o aperto posizioni short. È il singolo dato più seguito a ogni pubblicazione del COT.
Il report COT fotografa sempre le posizioni aperte alla chiusura delle contrattazioni del martedì della settimana di riferimento. La chiusura del martedì è la data della rilevazione; i dati vengono pubblicati tre giorni dopo, il venerdì della stessa settimana.
Lo scarto di tre giorni tra la rilevazione del martedì e la pubblicazione del venerdì. La CFTC sfrutta questo intervallo per aggregare, convalidare e rendere anonimi i dati. Per costruzione, ogni report COT che leggi ha esattamente tre giorni lavorativi di ritardo.
La CFTC pubblica il report COT settimanale ogni venerdì alle 15:30 ora di New York (ET). Quando una festività federale statunitense cade di mercoledì, giovedì o venerdì di quella settimana (ad es. Veterans Day, Giorno del Ringraziamento, Juneteenth, Giorno dell'Indipendenza o la sua data sostitutiva, Natale), la pubblicazione slitta al lunedì successivo, sempre alle 15:30 ET.
Un punteggio normalizzato (0–100) che indica dove si colloca la posizione netta attuale di una categoria di trader rispetto al suo intervallo storico mobile. 0 = la posizione più short mai registrata nella finestra di lookback, 100 = la più long. Serve a individuare posizionamenti estremi. Finestre tipiche: 26, 52, 156 settimane.
La percentuale di rilevazioni storiche superate dal valore attuale. Una posizione netta al 95° percentile è più alta del 95% delle rilevazioni del periodo di lookback: un livello storicamente estremo, spesso letto come segnale contrarian.
Etichetta informale per un valore di posizionamento ai margini estremi del suo intervallo storico: di solito 0–5 (short estremo) o 95–100 (long estremo) sul COT Index. Spesso i mercati invertono la rotta su questi estremi, perché il lato dominante ha esaurito i nuovi acquirenti o venditori.
Numero di deviazioni standard che separano la posizione netta attuale dalla sua media mobile. Z = +2 significa che il valore attuale è 2σ sopra la media: storicamente, una rilevazione su 40. Alternativa al COT Index per misurare quanto è estremo il posizionamento, più sensibile alle variazioni di volatilità.
Situazione in cui l'andamento del prezzo e il posizionamento dei trader si muovono in direzioni opposte. Esempio: il prezzo segna un nuovo massimo, ma la posizione netta dei Non commerciali si riduce. Spesso è interpretata come segnale anticipatore del fatto che il trend sta perdendo il sostegno degli istituzionali.
Il mese solare in cui scade un contratto futures. La CFTC aggrega le posizioni su tutte le scadenze quotate di un mercato, quindi la posizione netta del COT rappresenta l'insieme dei futures, non solo la scadenza più vicina (front month).
Il controvalore in dollari di un contratto futures, calcolato come prodotto tra il moltiplicatore del contratto e il prezzo corrente. Un futures sul greggio WTI a 80 $/barile ha un valore nozionale di 80.000 $ (1.000 barili × 80 $). Utile per confrontare le dimensioni dei contratti tra mercati diversi.
Il prezzo ufficiale di riferimento di fine giornata di un contratto futures, fissato dalla borsa. Serve a valutare le posizioni aperte ai prezzi di mercato (mark-to-market), a calcolare i margini e a far scattare gli eventi legati al contratto. La rilevazione «data al martedì» del COT si ancora al prezzo di regolamento di quel giorno.
Le definizioni si basano sul glossario ufficiale CFTC Commitments of Traders e sono formattate per la leggibilità.
Pubblica i dati di posizionamento della CFTC dal 2020. Le fonti sono citate esplicitamente alla CFTC e ogni pagina viene rivista ogni trimestre.
Manca un termine o serve una definizione più chiara? Scrivi a contact@cot-reports.com.
COT sta per Commitments of Traders, il report settimanale della CFTC che mostra come le posizioni sui futures si distribuiscono tra le categorie di trader. Viene pubblicato ogni venerdì alle 15:30 ET e riporta le posizioni alla chiusura del martedì. Se in quella settimana una festività federale statunitense cade di mercoledì, giovedì o venerdì, la pubblicazione slitta al giorno lavorativo successivo, di solito il lunedì; una festività di lunedì non la ritarda (vedi il calendario di pubblicazione CFTC).
I commerciali usano i futures per coprire il rischio d’impresa, mentre i non commerciali sono grandi speculatori che operano per guadagnare dai movimenti di prezzo. I commerciali sono produttori, commercianti e utilizzatori del sottostante, spesso posizionati contro il trend; i non commerciali sono soprattutto hedge fund e CTA. Sono entrambe categorie del report Legacy; la posizione netta dei non commerciali è il classico indicatore del sentiment speculativo.
La posizione netta nel report COT è il numero di contratti long di una categoria di trader meno i suoi contratti short. Se è positiva, il gruppo è net long; se è negativa, è net short. La differenza rispetto alla settimana precedente è la Variazione settimanale, e il COT Index colloca la posizione netta attuale nel suo intervallo storico.
Una lettura del COT Index tra 95 e 100 è estremamente alta: sulla scala da 0 a 100, la posizione netta della categoria è vicina al suo livello più net long della finestra di lookback. Tra 0 e 5 è estremamente bassa, vicina al livello più net short. Su COT-Reports.com il COT Index è gratuito: le finestre di 26 e 52 settimane sono aperte a tutti, quelle di 3 e 5 anni richiedono un account gratuito.
Le categorie Legacy (non commerciali, commerciali e non reportabili) sono gratuite su COT-Reports.com per ogni mercato CFTC. Senza account i report Semplificato e Dettagliato mostrano fino a 6 mesi di storico; con un account gratuito si arriva fino a 10 anni; i Grafici e il Riepilogo Settimanale sono aperti a tutti. Le categorie dei report Disaggregato, TFF e Supplementare, come i gestori del denaro, i fondi con leva e i trader di indici, fanno parte di COT-Reports Premium.
Sì, puoi citare queste definizioni. Ogni termine ha un proprio link: usa «Copia link» accanto a una definizione e indica COT-Reports.com come fonte. Le definizioni si basano sul glossario ufficiale Commitments of Traders della CFTC e sono formattate per una lettura più agevole.
Il hub Learn offre guide approfondite — inizia con «Cos'è il COT Report?» o «Tipi di report COT».
