Traders in Financial Futures (TFF) — Semplificato

Il Rapporto COT Traders in Financial Futures (TFF) è una pubblicazione settimanale della CFTC che suddivide i trader dichiaranti nei mercati finanziari in quattro categorie: Dealer/Intermediario (grandi market-maker istituzionali), Gestori di asset/Istituzionali (fondi pensione, fondi comuni, assicurazioni), Fondi con leva (hedge fund, CTA) e Altri reportabili (posizioni istituzionali non classificate altrove). È l'analogo per i futures finanziari del rapporto Disaggregato usato per le materie prime.

La CFTC pubblica il rapporto COT TFF ogni venerdì alle 15:30 Eastern Time, riflettendo le posizioni alla chiusura del martedì precedente. Quando una festività federale USA cade di mercoledì, giovedì o venerdì di quella settimana, la pubblicazione slitta al giorno lavorativo successivo, di solito il lunedì seguente — una festività di lunedì, come il Labor Day, non la ritarda.

I Fondi con leva sono hedge fund, commodity trading advisor (CTA) e altri money manager speculativi che assumono posizioni direzionali sui mercati finanziari. Questa categoria è ampiamente utilizzata come proxy del sentiment speculativo in valute e treasury — ad esempio, un'ampia posizione net long sui futures EUR/USD da parte dei Fondi con leva significa che questi fondi, come gruppo, detengono più contratti long che short sull'euro.

I trader Gestori di asset/Istituzionali sono fondi pensione, fondazioni, compagnie di assicurazione e fondi comuni che tipicamente detengono posizioni a più lungo termine per l'asset allocation o la copertura del portafoglio. A differenza dei Fondi con leva, sono meno sensibili ai movimenti di mercato a breve termine e il loro posizionamento riflette decisioni strategiche di allocazione.

Il rapporto TFF copre i mercati di futures finanziari inclusi valute (EUR, GBP, JPY, AUD, CAD, CHF, NZD), Treasury USA (bond e note a 2A, 5A, 10A, 30A), indici azionari (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, Russell 2000, VIX) e altri contratti finanziari. I futures su materie prime fisiche (cereali, metalli, energie) utilizzano invece il formato Disaggregato.

Quando si passa il filtro Raggruppa Report da Individuale a Quindicinale, Mensile, Trimestrale, Semestrale o Annuale, i report settimanali CFTC sottostanti vengono combinati così. Le colonne snapshot (Long, Short, Spreading, Open Interest) sono mediate sul periodo — una riga mensile mostra la posizione media sulle 4-5 settimane del mese. Le colonne di flusso (Change Long, Change Short, Change OI) sono sommate, perché rappresentano variazioni settimanali e il totale del periodo è il flusso cumulato. NET % CHANGE usa una formula sugli estremi: la posizione netta dell'ultima settimana viene confrontata con quella della prima, espressa in percentuale. Il piccolo chip ×N nella cella DATE indica quanti report settimanali sono stati aggregati in quella riga.