COT und Open Interest: Zwei Datensätze hinter jedem Futures-Markt

Open Interest kurz

Open Interest ist die Gesamtzahl der Futures-Kontrakte, die für einen bestimmten Markt am Ende eines Handelstages existieren. Es wird täglich von den Börsen veröffentlicht und ist am selben Tag verfügbar. Es sagt Ihnen, wie viel Kapital zu einem gegebenen Zeitpunkt im Markt gebunden ist, unabhängig davon, wer es hält.

Volumen und Open Interest werden oft verwechselt. Volumen zählt, wie viele Kontrakte während der Sitzung den Besitzer gewechselt haben — eine verrauschte, hochfrequente Zahl. Open Interest zählt, wie viele Positionen die Sitzung überlebt haben — ein langsameres, saubereres Maß für das Engagement im Markt.

COT kurz

Der COT-Bericht nimmt dasselbe gesamte Open Interest, das die Börse meldet, und schlüsselt es nach Trader-Typ auf — wer diese Positionen hält und auf welcher Seite des Marktes. Er wird einmal pro Woche, am Freitag, veröffentlicht und spiegelt Positionen zum vorangegangenen Dienstag-Close wider. Der Bericht verrät nichts, was die Börse verbergen würde; er sagt Ihnen Dinge, die die Börse überhaupt nicht veröffentlicht, weil sie ihre eigenen Daten nicht nach Trader-Kategorie organisiert.

Warum Beobachter beide betrachten

Open Interest beantwortet eine Mengenfrage: Fließt Geld in diesen Markt oder heraus? COT beantwortet eine Zusammensetzungsfrage: Wessen Geld ist es? Keines allein reicht aus, um ein vollständiges Bild zu bilden, weshalb die meisten erfahrenen Futures-Kommentare beide Datensätze in einem Atemzug nennen. Eine Rally bei steigendem Open Interest sieht auf die eine Art aus; dieselbe Rally sieht ganz anders aus, wenn der COT-Bericht zeigt, dass sie von Short-Covering statt von neuen spekulativen Käufen getrieben wurde.

Beide Datensätze sind öffentlich. Beide sind kostenlos. Die Arbeit besteht darin, die Gewohnheit aufzubauen, sie anzuschauen — und zu wissen, welche Frage man zu beantworten versucht, bevor man die Datei öffnet.