COT-Report-Typen & Trader-Kategorien
Die CFTC veröffentlicht vier unterschiedliche Commitments-of-Traders-Berichtsformate. Jedes teilt den Markt in andere Händlerkategorien auf — zu verstehen, wer in jeder Gruppe ist, ist die Grundlage der COT-Analyse.
Die U.S. CFTC veröffentlicht vier COT-Berichtsformate: Legacy (Nur Futures) gliedert Trader in Nicht-kommerziell, Kommerziell und Nicht-Meldepflichtige; Disaggregated gliedert die Meldepflichtigen für Rohstoffe in Produzenten/Händler, Swap-Händler, Verwaltete Fonds und Sonstige Meldepflichtige; TFF wendet eine entsprechende Aufschlüsselung auf Finanz-Futures an (Dealer, Vermögensverwalter, Hebelfonds, Sonstige Meldepflichtige); Supplemental fügt eine Index-Händler-Kategorie für 13 Agrarmärkte hinzu.
REPORT-FORMAT 1
Legacy COT-Report — Analyse der reinen Futures-Positionen
Greife auf die vollständigen Legacy-COT-Daten (Commitment of Traders) für reine Futures-Positionen zu. Dieser Report verfolgt drei zentrale Trader-Kategorien: Nicht-kommerziell Traders (große Spekulanten wie Hedgefonds), Kommerziell Traders (Hedger und Produzenten) und Nicht-Meldepflichtige (kleine Retail-Trader). Unsere fortgeschrittenen Charts und Analysetools helfen dir, Marktstimmung, Positionierungs-Extreme und potenzielle Wendepunkte zu erkennen.
Nicht-kommerzielle Trader (Spekulanten)
Diese Gruppe umfasst große spekulative Teilnehmer wie Hedgefonds, Commodity Trading Advisors (CTAs) und andere institutionelle Trader, die nicht direkt im physischen Rohstoffgeschäft tätig sind. Sie halten typischerweise Long- oder Short-Positionen basierend auf ihrer Marktperspektive, Fundamentaldaten oder technischer Analyse. Wenn ihre Positionen überfüllt werden, kann das Veränderungen in Sentiment oder Momentum signalisieren. Ihr Verhalten hilft zu erkennen, wo sich spekulatives Kapital konzentriert und wie es sich entwickelt.
Kommerzielle Trader (Hedger)
Kommerziell sind die Kernteilnehmer in physischen oder finanziellen Märkten, die Futures nutzen, um echte Preisrisiken abzusichern. Die Gruppe umfasst Produzenten, Verarbeiter, Händler und Dealer. Sie kaufen oder verkaufen Rohstoffe im Rahmen ihres Geschäfts und nutzen Futures, um sich gegen ungünstige Preisbewegungen abzusichern. Kommerziell gelten oft als die bestinformierten Teilnehmer, weil sie direkt in der Lieferkette tätig sind. Ihre Positionierung wird häufig als Contrarian-Indikator genutzt, besonders wenn Nettopositionen historische Extreme erreichen.
Nicht-meldepflichtige Trader (Kleinanleger)
Kleine Trader und Einheiten unter der CFTC-Meldeschwelle. Die am wenigsten informierten Marktteilnehmer — typischerweise Retail-Spekulanten, die auf Preistrends reagieren. Wegen ihrer geringeren Größe werden diese Positionen als Residuum berechnet: Gesamt-Open-Interest minus die gemeldeten (Large-Trader-)Positionen. Ihr Verhalten zu verfolgen hilft Profis zu erkennen, wann Retail-Sentiment überzogen ist.
REPORT-FORMAT 2
COT-Report Disaggregated — Analyse der Futures + Options Combined Positionen
Greife auf die vollständigen Disaggregiert-COT-Daten für Futures + Options Combined zu. Dieser Report verfolgt fünf zentrale Trader-Kategorien: Produzenten/Händler/Processor/User (Kommerziell Hedgers), Swap-Händler (Finanzintermediäre), Verwaltete Fonds (große Spekulanten wie Hedgefonds und CTAs), Sonstige Meldepflichtige (andere große Trader) und Nicht-Meldepflichtige (kleine Retail-Trader).
Produzenten, Händler, Verarbeiter & Nutzer (kommerzielle Hedger)
Große Produzenten, Verarbeiter, Händler und Endverbraucher physischer Rohstoffe. Sie nutzen Futures, um sich gegen ungünstige Preisbewegungen abzusichern und ihren Geschäftsbetrieb zu stabilisieren. Ihre Positionierung spiegelt reale Angebots- und Nachfragedynamiken wider.
Swap-Händler (Finanzintermediäre)
Große Finanzinstitutionen, die als Intermediäre zwischen Kunden und Futures-Märkten agieren. Sie steuern Risiken aus OTC-Swaps und hedgen Kundenrisiken über Futures. Oft nehmen sie als Teil ihrer Vermittlerrolle die Gegenseite spekulativer Flows ein.
Verwaltete Fonds — Hedgefonds (Smart Money)
Spekulative Fonds und CTAs, die Hebel nutzen, um von Markttrends und kurzfristigen Preisbewegungen zu profitieren. Stellen die aktivsten und richtungsweisenden Trader im Disaggregiert Report dar. Ihre Positionierung wird genau beobachtet als Proxy für "Smart Money"-Sentiment.
Sonstige meldepflichtige Trader
Große Teilnehmer, die nicht in die anderen Gruppen passen. Diese Trader kombinieren oft spekulative und Hedging-Strategien, abgestimmt auf ihr spezifisches Geschäft oder Portfolio. Ihr Verhalten variiert je nach Marktbedingungen stark.
Nicht-meldepflichtige Trader (Kleinanleger)
Kleine Trader und Einheiten unter der CFTC-Meldeschwelle. Die am wenigsten informierten Marktteilnehmer — typischerweise Retail-Spekulanten, die auf Preistrends reagieren.
REPORT-FORMAT 3
Traders in Financial Futures COT-Report — Vollständige Analyse
Analysiere TFF-Berichte (Traders in Financial Futures) für Finanz-Terminmärkte einschließlich Währungen, US-Staatsanleihen, kurzfristige Zinsen (SOFR) und Aktienindizes. Dieser Premium-Bericht liefert granulare Positionierungsdaten aufgeschlüsselt nach Händler/Intermediär (Market-Maker und Broker-Dealer), Vermögensverwalter/Institutional (Pensionsfonds, Stiftungen, Versicherungen), Hebelfonds (Hedgefonds und CTAs) und Sonstige Meldepflichtige und bietet institutionelle Einblicke in professionelle Marktpositionierung und Sentiment-Trends mit wöchentlichen CFTC-Daten-Updates.
Händler / Intermediäre
Große Investmentbanken und Institutionen, die als Dealer oder Intermediäre agieren. Sie hedgen Risiken aus volumenstarken Kundentransaktionen. Typischerweise das Kommerziell-Hedger-Äquivalent in den Finanz-Futures-Märkten.
Vermögensverwalter / Institutionelle
Pensionsfonds, Investmentfonds, Versicherungen. Sie handeln für Asset Allocation und langfristige Exposure-Anpassungen. Ihre Flows spiegeln strukturelle Portfolio-Verschiebungen und längerfristige Kapital-Deployments wider.
Hebelfonds (Smart Money)
Hedgefonds mit hohem Hebel und aggressiven Strategien. Stellen die reinste spekulative Kategorie in den Finanz-Futures dar. Ihre Positionierung ist der nächste Proxy für richtungsweisende "Smart Money"-Überzeugung.
Sonstige Meldepflichtige
Einheiten, die die Meldeschwellen überschreiten, aber nicht in die ersten drei Kategorien passen. Typischerweise Unternehmen mit spezifischen Hedging-Bedürfnissen.
Nicht-meldepflichtige Trader (Kleinanleger)
Einzelne Trader und kleine Einheiten unter den Meldeschwellen. Gelten als kleine Spekulanten oder "Dumb Money".
BERICHTSFORMAT 4
Supplemental COT Report — Commodity Index Traders
Der Ergänzungsbericht deckt 13 ausgewählte Agrar-Terminmärkte ab und ist das einzige CFTC-Format, das Commodity Index Traders (CIT) isoliert — passive Indexfonds, die Rohstoff-Benchmarks abbilden. Vier Kategorien: Nicht-kommerziell (große Spekulanten), Kommerziell (Hedger), Index-Händler (CIT-Fonds) und Nicht-Meldepflichtige (kleine Trader). Indem die Flüsse der Indexfonds isoliert werden, zeigt dieser Bericht, ob Preisbewegungen von Fundamentaldaten oder vom Index-Rebalancing getrieben sind.
Nicht-kommerzielle Trader (Spekulanten)
Große spekulative Teilnehmer wie Hedgefonds, CTAs und proprietäre Trading-Desks. Sie gehen Richtungspositionen ein, basierend auf Charts, Fundamentaldaten oder Makrosicht. Ihre Positionierung spiegelt oft die dominante spekulative Erzählung des Moments wider.
Kommerzielle Trader (Hedger)
Produzenten, Verarbeiter, Händler und Endnutzer von Agrar-Rohstoffen. Sie nutzen Futures, um echte Preisrisiken abzusichern. Als Teilnehmer direkt in der Lieferkette gilt ihre Positionierung an Extremen als Contrarian-Signal.
Index-Händler (CIT)
Commodity Index Traders sind passive Fonds, die Benchmarks wie den S&P GSCI oder den Bloomberg Commodity Index abbilden. Sie rollen Long-Only-Positionen mechanisch und rebalancieren nach festem Kalender. Ihre Flüsse zu isolieren zeigt, ob eine Preisbewegung fundamental oder durch Index-Rebalancing bedingt ist.
Nicht-meldepflichtige Trader (Kleinanleger)
Kleine Trader und Einheiten unter der CFTC-Meldegrenze. Berechnet als Residuum: Gesamt-Open-Interest minus alle gemeldeten Kategorien. Nützlich als Sentiment-Proxy für Retail-Positionierungsextreme an Agrarmärkten.
Glossar der COT-Begriffe
- Nicht-kommerziell
- Große spekulative Trader — vor allem Hedgefonds, CTAs und Eigenhandelsfirmen — die meldepflichtige Positionen halten, den Terminmarkt aber nicht zur kommerziellen Absicherung nutzen. Im Legacy COT-Format als Stellvertreter für die spekulative Stimmung verwendet.
- Kommerziell
- Hedger — Einheiten, die den Terminmarkt vor allem nutzen, um Preisrisiken in ihrem zugrunde liegenden Geschäft auszugleichen (z. B. ein Ölproduzent verkauft Futures, eine Fluggesellschaft kauft Futures). Sie handeln meist gegen den Trend — verkaufen in Stärke und kaufen in Schwäche.
- Nicht-Meldepflichtige
- Trader, deren Positionsgröße unter der Meldeschwelle der CFTC liegt. Effektiv die Positionierung von Privatanlegern und kleinen institutionellen Akteuren. An Extremen oft als konträrer Stimmungsindikator interpretiert.
- Verwaltete Fonds
- Disaggregiert COT-Kategorie für Commodity Pool Operators, Commodity Trading Advisors (CTAs) und andere registrierte professionelle Vermögensverwalter — einschließlich Hedgefonds. Das engste Pendant zu Nicht-kommerziell im detaillierteren Disaggregiert-Format.
- Swap-Händler
- Disaggregiert COT-Kategorie für Einheiten, die vor allem mit Rohstoff-Swaps handeln und Futures zur Absicherung dieser Swap-Positionen nutzen. Typischerweise Großbanken und spezialisierte Rohstofffirmen. Häufig die Gegenpartei zu Geschäften von Verwaltete Fonds.
- Produzenten/Händler/Processor/User
- Disaggregiert COT-Kategorie für Einheiten, die in der physischen Produktion, Verarbeitung, Verpackung oder Handhabung des zugrunde liegenden Rohstoffs tätig sind — der lehrbuchmäßige kommerzielle Hedger.
- Sonstige Meldepflichtige
- Disaggregiert COT-Kategorie für meldepflichtige Trader, die nicht Produzenten/Händler, Swap-Händler oder Verwaltete Fonds sind. Umfasst häufig Eigenhandelsfirmen und sonstige institutionelle Positionen.
- Index-Händler
- Ergänzungs-COT-Kategorie speziell für Einheiten, deren Positionen durch die Abbildung eines bedeutenden Rohstoffindex (z. B. S&P GSCI, Bloomberg Commodity Index) bestimmt werden. Umfasst Indexfonds, ETFs und Swap-Händler, die index-bezogenes Swap-Engagement absichern.
- Händler/Intermediär
- TFF COT-Kategorie für große institutionelle Market-Maker in Finanz-Futures — typischerweise die Handelsabteilungen großer Banken und Broker-Dealer.
- Vermögensverwalter/Institutional
- TFF COT-Kategorie für Pensionsfonds, Stiftungen, Versicherungsunternehmen und Investmentfonds. Hält längerfristige Positionen für die Vermögensallokation statt für kurzfristige Spekulation.
- Hebelfonds
- TFF COT-Kategorie für Hedgefonds, CTAs und andere spekulative Vermögensverwalter, die gerichtete Positionen auf den Finanzmärkten eingehen. Das Finanz-Futures-Pendant zu Verwaltete Fonds.
Häufig gestellte Fragen
Wie viele COT-Berichtsformate veröffentlicht die CFTC?
Die CFTC veröffentlicht jede Woche vier COT-Formate: Legacy (Nur Futures und Combined), Disaggregated (Nur Futures und Combined), Traders in Financial Futures (TFF, Nur Futures und Combined) sowie Supplemental Commodity Index Traders. Alle vier werden gleichzeitig jeden Freitag um 15:30 Uhr Eastern Time veröffentlicht.
Welches COT-Format sollte ich verwenden?
Nutze Legacy Nur Futures für die längste historische Zeitreihe (Daten bis 1986; Format selbst seit 1962) und die einfachste 3-Kategorien-Aufteilung. Nutze Disaggregated für Rohstoffmärkte, wenn du Hedgefonds-Positionierung von physischen Hedgern trennen willst. Nutze TFF für Finanzmärkte (Währungen, Treasuries, Indizes), wenn du gehebelte Spekulanten von institutionellen Vermögensverwaltern unterscheiden willst. Nutze Supplemental speziell, um Indexfonds-Flüsse in den 13 Agrarmärkten zu verfolgen, wo sie nennenswerte Exposure haben.
Was ist die Combined-Version jedes Berichts?
Combined-Berichte enthalten sowohl Futures-Positionen als auch das Futures-Äquivalent von Optionspositionen (delta-adjustiert). Nur Futures-Berichte enthalten ausschließlich Terminkontrakte. Die meisten Analysten verwenden Nur Futures für sauberere Positionierungssignale; Portfolio-Risikomanager bevorzugen Combined, weil es die Gesamtexposition widerspiegelt.
Wann begann jedes COT-Format?
Legacy-Nur Futures-Daten reichen bis 1986 zurück (das Format selbst geht auf 1962 zurück). Disaggregated wurde im September 2009 eingeführt und Traders in Financial Futures (TFF) im Juni 2010, mit feineren Trader-Kategorien. Der Supplemental Commodity Index Traders-Bericht wurde im Januar 2007 eingeführt, um Indexfonds-Flüsse nach Bedenken zur 'Finanzialisierung' der Rohstoffe zu verfolgen.
Sind alle vier COT-Formate kostenlos?
Die rohen CFTC-Daten sind gemeinfrei. Auf COT-Reports.com ist das Legacy-Format vollständig kostenlos — 6 Monate Historie ohne Konto, bis zu 10 Jahre mit einem kostenlosen Konto. Disaggregated, TFF und Supplemental sind Premium-Funktionen. Charts und die Heatmap enthalten ebenfalls Premium-Format-Daten.
Bereit, die Daten zu sehen?
Zugriff auf alle vier Berichtsformate mit 20+ Jahren historischer Daten. Ab $3.50/Woche.