La pubblicazione del venerdì e il ritardo di tre giorni
Ogni venerdì pomeriggio la CFTC pubblica l’ultimo file Commitments of Traders. I dati al suo interno hanno tre giorni. Una breve nota sul perché — e perché conta meno di quanto sembri.
a CFTC pubblica il rapporto Commitments of Traders ogni venerdì pomeriggio alle 15:30 Eastern Time. I dati al suo interno descrivono le posizioni aperte alla chiusura del martedì precedente. È un divario di tre giorni tra l’istantanea e la pubblicazione, ed è una delle prime cose che i nuovi lettori notano.
Perché il ritardo esiste
Il divario non è arbitrario. I dati di posizione devono essere raccolti da ogni società segnalante — i broker e i clearing member che detengono effettivamente i conti — poi validati, riconciliati e anonimizzati prima di poter essere pubblicati. Mercoledì e giovedì è quando questo lavoro avviene. Venerdì alle 15:30 il file pubblico esce.
Il calendario è stabile da decenni ed è pubblicato in anticipo dalla CFTC. La pagina Release Schedule di COT-Reports.com segue il calendario ufficiale, inclusi gli spostamenti per festività in cui il lunedì sostituisce il venerdì, così che chiunque segua i dati possa organizzarsi.
Un ritardo per lo più irrilevante in pratica
Il divario di tre giorni suona come un difetto. In pratica raramente lo è. L’informazione di posizionamento che il rapporto COT cattura descrive un’esposizione lenta e deliberata presa dai maggiori partecipanti. Quelle posizioni non sono voci contabili ad alta frequenza che ribaltano tra martedì e venerdì. Sono il tipo di esposizioni che richiedono settimane per essere costruite e settimane per essere smontate.
Per questo, un ritardo di tre giorni su un segnale strutturale è per lo più rumore. Una posizione netta che ha raggiunto un estremo pluriennale martedì scorso è molto probabilmente ancora vicina a quell’estremo al momento della pubblicazione. L’immagine che il rapporto dipinge si muove semplicemente troppo lentamente perché un ritardo di 72 ore possa distorcerla in modo materiale.
Un ritmo con cui il mercato ha imparato a convivere
Il ritmo settimanale del venerdì è diventato parte del modo in cui opera il mondo dei futures. I desk di ricerca costruiscono le loro note del weekend attorno a esso. I media scrivono i loro commenti COT il venerdì sera. Gli osservatori indipendenti aggiornano il loro modello mentale del posizionamento durante il weekend e lo portano nella settimana successiva. L’orario di pubblicazione è prevedibile, il formato è stabile, e il ritardo — per chiunque usi il rapporto nel modo per cui è stato pensato — è un dettaglio, non un difetto.
