COT e open interest: due set di dati dietro ogni mercato dei futures
L’open interest e il rapporto Commitments of Traders sono i due set di dati pubblici che plasmano il modo in cui i mercati dei futures vengono descritti. Una breve nota su come si completano.
’open interest e il rapporto Commitments of Traders sono i due set di dati pubblici su cui poggia quasi ogni descrizione seria di un mercato dei futures. Sono facili da confondere — entrambi riguardano posizioni detenute su contratti — ma rispondono a domande diverse e vengono pubblicati con calendari molto diversi.
Open interest in breve
L’open interest è il numero totale di contratti futures che esistono per un dato mercato alla fine di una seduta. È pubblicato quotidianamente dalle borse ed è disponibile lo stesso giorno. Dice quanto capitale è impegnato sul mercato in un dato momento, indipendentemente da chi lo detiene.
Volume e open interest sono spesso confusi. Il volume conta quanti contratti hanno cambiato mano durante la seduta — un numero rumoroso, ad alta frequenza. L’open interest conta quante posizioni sono sopravvissute alla seduta — una misura più lenta e più pulita dell’impegno sul mercato.
COT in breve
Il rapporto COT prende lo stesso open interest totale che la borsa pubblica e lo scompone per tipo di trader — chi detiene quelle posizioni e su quale lato del mercato. È pubblicato una volta alla settimana, il venerdì, e riflette le posizioni alla chiusura del martedì precedente. Il rapporto non rivela nulla che la borsa stia nascondendo; ti dice cose che la borsa non pubblica affatto, perché non organizza i propri dati per categoria di trader.
Perché gli osservatori guardano entrambi
L’open interest risponde a una domanda di quantità: il denaro sta entrando in questo mercato o uscendone? Il COT risponde a una domanda di composizione: di chi è quel denaro? Nessuno dei due da solo basta per formare un quadro completo, ed è per questo che la maggior parte dei commenti esperti sui futures menziona entrambi i set di dati nello stesso respiro. Un rialzo su open interest in crescita ha un aspetto; lo stesso rialzo ha un aspetto ben diverso quando il rapporto COT mostra che è stato guidato da short-covering invece che da nuovi acquisti speculativi.
Entrambi i set di dati sono pubblici. Entrambi sono gratuiti. Il lavoro sta nel costruire l’abitudine di consultarli — e nel sapere a quale domanda stai cercando di rispondere prima di aprire il file.
