Report COT: Solo Futures o Futures e Opzioni Combinati
Solo Futures o Futures e Opzioni Combinati? Cosa conta ogni versione del report COT, quando divergono (un esempio reale) e quale leggere.
gni settimana la CFTC pubblica i suoi report Commitments of Traders in due versioni: Solo Futures, e Futures e Opzioni Combinati. Stessi mercati, stessi gruppi di trader, stessa fotografia del martedì — eppure i numeri non coincidono, e in alcuni mercati la differenza è ampia.
Questa guida spiega cosa conta ogni versione, quali report esistono in entrambe, come appare la differenza sui dati reali, quale versione usano i lettori del COT più noti e come passare dall’una all’altra su COT-Reports.com.
Cosa conta ogni versione
Solo Futures conta esclusivamente le posizioni in contratti futures. Futures e Opzioni Combinati aggiunge le posizioni in opzioni dei trader, convertite in futures: secondo la CFTC sono «computed on a futures-equivalent basis using delta factors supplied by the exchanges» (calcolate come equivalenti futures con i delta forniti dalle borse).
Call acquistate e put vendute contano come equivalenti futures long; call vendute e put acquistate come equivalenti short. L’esempio della CFTC: una put acquistata su 500 contratti con delta 0,50 conta come una posizione short di 250 contratti in equivalenti futures. Questi equivalenti si sommano poi alle posizioni futures di ogni gruppo.
Quali report esistono in entrambe le versioni
Il report Legacy, il report Disaggregated e il report Traders in Financial Futures (TFF) sono pubblicati in entrambe le versioni. Il report Supplemental — quello che aggiunge la categoria Index Traders, per un gruppo scelto di mercati agricoli — esiste solo come Futures e Opzioni Combinati.
Le due versioni escono insieme, di norma il venerdì alle 15:30 ora della costa orientale USA, con le posizioni del martedì precedente. Per il report Legacy lo storico solo futures è il più lungo: lo storico combinato della CFTC parte da marzo 1995.
Quando i numeri divergono — un esempio reale
Poiché la versione combinata aggiunge le posizioni in opzioni, il divario cresce con il peso delle opzioni su un mercato; dove le opzioni sono poche, le due versioni sono quasi identiche. Il petrolio mostra quanto può diventare grande. Nel report del 29 settembre 2026 il greggio WTI (NYMEX) aveva un open interest di 1.878.576 contratti in Solo Futures e di 2.494.485 in Futures e Opzioni Combinati — circa un terzo in più.
Anche il posizionamento cambia, e non sempre nella stessa direzione. Sul petrolio la posizione netta dei Non commerciali (grandi speculatori) era di 109.463 contratti net long in Solo Futures e di 190.022 in Combinati — circa tre quarti in più. Sul mais, nello stesso report, l’open interest era di 1.857.317 contro 2.577.179, eppure la posizione net long dei grandi speculatori era più bassa in Combinati: 413.811 contro 509.501. Leggi lo stesso gruppo nell’altra versione prima di trarre conclusioni dalla sua dimensione.
Quale versione leggono i trader?
Legacy Solo Futures è la versione classica: ha lo storico più lungo ed è la predefinita delle nostre pagine Legacy. ICT (The Inner Circle Trader) lo dice chiaramente nella sua lezione sul COT — il report solo futures, opzioni escluse. Per l’approccio COT Index classico associato a Larry Williams non abbiamo trovato una dichiarazione di prima mano sulla versione usata.
Nessuna versione è «quella giusta». Solo Futures è la lettura più pulita dei trader di futures; Combinati mostra l’esposizione completa quando un gruppo usa anche le opzioni. L’abitudine utile è restare su una versione per uno studio e controllare l’altra nei mercati con molte opzioni.
Entrambe le versioni su COT-Reports.com
Ogni report si apre sulla sua versione predefinita: Solo Futures per il report Legacy, Futures e Opzioni Combinati per i report Disaggregated, TFF e Supplemental. La versione predefinita è inclusa ovunque lo sia il report; passare all’altra versione è una funzione Premium. Il report Supplemental non ha selettore, perché esiste solo come Combinati.
Il selettore si trova sulle tabelle (COT Report Semplificato, COT Report Dettagliato, Disaggregated, TFF), sulle pagine Ultimo Report COT, COT Data Grafici, COT Index, Confronto, Riepilogo Settimanale, Mappa Termica, Grafici Avanzati e COT Volume Profile.
Per il codice e gli assistenti IA, la COT Data API e il server MCP accettano un argomento variant — futonly o combined — e usano come predefinita la versione di ciascun report. Una chiave Data API legge entrambe; tramite il server MCP, entrambe le versioni arrivano con COT Premium, mentre senza account o con un account gratuito ogni report risponde nella sua versione predefinita. Per i file, il COT Data Dump vende entrambe le versioni in download: l’archivio Futures Only, l’archivio Futures & Options Combined, o entrambi insieme.
Fonti
- CFTC — COT Explanatory Notes (futures-equivalent options, delta factors)
- CFTC — Commitments of Traders (the report versions)
- CFTC — About the COT Reports (Supplemental: Futures-and-Options-Combined)
- CFTC — Disaggregated Explanatory Notes (futures-only and combined formats)
- CFTC — press release 5857-10 (TFF in futures-only and combined formats, 2010)
- CFTC — Historical Compressed data (combined history from March 1995)
- CFTC — COT Release Schedule
