Come leggere il report COT semplificato

I report Commitments of Traders (COT) sono pubblicati dalla U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) per aiutare il pubblico a capire come sono posizionati i mercati futures. Scompongono l’open interest di un mercato per tipo di trader — così puoi vedere chi è long, chi è short e da che parte pendono i grandi operatori.

Questa guida ti insegna a leggerli così come appaiono su COT-Reports.com: da dove provengono i dati, cosa significa ogni colonna, come funzionano i colori e come allineare un report a un grafico dei prezzi per confermare ciò che vedi.

Osservando le Net Positions di ciascun gruppo ottieni una lettura del sentiment di mercato — se una categoria di trader è, nel complesso, bullish o bearish sul mercato.

La CFTC è un’agenzia governativa statunitense indipendente, istituita nel 1974, che regola i mercati dei futures e delle opzioni (CME, ICE e altri). I dati COT vengono raccolti tramite il suo sistema di reporting dei grandi trader.

Le società dichiaranti — futures commission merchants (FCM), clearing member, broker esteri e le borse — trasmettono i dati di posizione alla CFTC, ma solo per i trader che si trovano ai livelli reportabili stabiliti dalla CFTC o al di sopra di essi. La CFTC raccoglie queste comunicazioni e ne pubblica il risultato.

Come funziona il ciclo settimanale

Le posizioni vengono fotografate il martedì, e il report viene pubblicato il venerdì successivo, alle 15:30 (ora della costa orientale degli Stati Uniti). Le società trasmettono i dati ogni giorno; la CFTC raccoglie, verifica e pubblica con cadenza settimanale. Così, ogni venerdì ottieni un’immagine pulita, da martedì a martedì, di come è cambiato il posizionamento nel corso della settimana.

I report coprono un’ampia gamma di mercati — valute, indici, metalli, energia e prodotti agricoli — con il numero di contratti aperti e la suddivisione long/short per ogni categoria di trader.

Dal file grezzo della CFTC a un report leggibile

Tutto ciò che è in questa guida parte da un unico file che la CFTC pubblica ogni settimana — i report ufficiali Commitments of Traders, pubblicati gratuitamente sul sito governativo, cftc.gov. Preso da solo, quel file ha questo aspetto — un vero report Legacy (Futures-Only) per il Wheat:

Il file grezzo della CFTCClicca per ingrandire

È tutto lì — ma è un muro di cifre. Nessun colore, nessuna posizione netta calcolata per te, nessun riferimento su dove si colloca questa settimana nel trend, e per ogni settimana passata dovresti aprire un file separato. COT-Reports prende esattamente quegli stessi dati e li trasforma in questo — lo stesso identico mercato, oggi:

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WHEAT (CHICAGO) - CBOT

CONTRACTS OF 5,000 bushels ©Un formato originale diCOT-Reports.com WHEAT (CHICAGO) - CBOTSolo Futures
DATE	LONG	SHORT	CHANGE LONG	CHANGE SHORT	NET POSITIONS	NET CHANGE	NET % CHANGE	% OI LONG	% OI SHORT	OPEN INTEREST
21 apr 2026	121,024	146,561	-7,965	-794	▼-25,537	-7,171	-39.04%	26.77%	32.42%	452,052
28 apr 2026	132,336	131,470	+11,312	-15,091	▲866	+26,403	+103.39%	31.24%	31.04%	423,571
5 mag 2026	128,830	145,498	-3,506	+14,028	▼-16,668	-17,534	-2024.71%	29.70%	33.54%	433,831
12 mag 2026	134,577	148,998	+5,747	+3,500	▲-14,421	+2,247	+13.48%	30.12%	33.35%	446,762
19 mag 2026	143,267	143,004	+8,690	-5,994	▲263	+14,684	+101.82%	30.19%	30.13%	474,622
26 mag 2026	144,186	153,644	+919	+10,640	▼-9,458	-9,721	-3696.20%	29.69%	31.63%	485,691
2 giu 2026	124,550	165,312	-19,636	+11,668	▼-40,762	-31,304	-330.98%	25.82%	34.27%	482,332
9 giu 2026	115,711	173,564	-8,839	+8,252	▼-57,853	-17,091	-41.93%	25.47%	38.20%	454,377
16 giu 2026	116,522	167,334	+811	-6,230	▲-50,812	+7,041	+12.17%	26.21%	37.63%	444,641
23 giu 2026	117,821	166,232	+1,299	-1,102	▲-48,411	+2,401	+4.73%	27.51%	38.81%	428,305
30 giu 2026	109,433	164,437	-8,388	-1,795	▼-55,004	-6,593	-13.62%	26.91%	40.43%	406,723
7 lug 2026	111,128	160,858	+1,695	-3,579	▲-49,730	+5,274	+9.59%	26.94%	38.99%	412,570
14 lug 2026	117,880	134,219	+6,752	-26,639	▲-16,339	+33,391	+67.14%	27.46%	31.26%	429,298
21 lug 2026	109,575	116,584	-8,305	-17,635	▲-7,009	+9,330	+57.10%	24.06%	25.60%	455,433
28 lug 2026	119,046	121,038	+9,471	+4,454	▲-1,992	+5,017	+71.58%	25.68%	26.11%	463,502
4 ago 2026	117,112	131,871	-1,934	+10,833	▼-14,759	-12,767	-640.91%	25.11%	28.28%	466,323
11 ago 2026	114,979	139,889	-2,133	+8,018	▼-24,910	-10,151	-68.78%	24.18%	29.42%	475,566
18 ago 2026	114,685	133,450	-294	-6,439	▲-18,765	+6,145	+24.67%	25.09%	29.19%	457,148
25 ago 2026	121,212	127,991	+6,527	-5,459	▲-6,779	+11,986	+63.87%	27.33%	28.86%	443,531
1 set 2026	146,391	121,688	+25,179	-6,303	▲24,703	+31,482	+464.40%	31.11%	25.86%	470,560
8 set 2026	131,898	121,428	-14,493	-260	▼10,470	-14,233	-57.62%	27.21%	25.05%	484,680
15 set 2026	126,842	125,614	-5,056	+4,186	▼1,228	-9,242	-88.27%	26.15%	25.89%	485,138
22 set 2026	120,127	127,487	-6,715	+1,873	▼-7,360	-8,588	-699.35%	24.86%	26.38%	483,279
29 set 2026	115,160	131,622	-4,967	+4,135	▼-16,462	-9,102	-123.67%	23.84%	27.24%	483,142
6 ott 2026	124,167	140,215	+9,007	+8,593	▲-16,048	+414	+2.51%	24.97%	28.20%	497,181
13 ott 2026	124,656	142,262	+489	+2,047	▼-17,606	-1,558	-9.71%	24.60%	28.07%	506,774
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Stessa fonte, stesse cifre — una lettura completamente diversa. Il colore fa il primo passaggio per te, le colonne che la CFTC non calcola mai vengono calcolate automaticamente, e un anno intero entra in un’unica schermata invece che in decine di file separati. Quella trasformazione — i colori, le colonne calcolate, l’inversione della valuta con un solo click — è ciò che ti spiega il resto di questa guida.

I dati COT della CFTC sono informazioni governative statunitensi di pubblico dominio. COT-Reports.com è un servizio indipendente che li replica e li riformatta — non siamo affiliati alla CFTC né approvati da essa. Puoi verificare qualsiasi cifra riportata qui confrontandola con la pubblicazione ufficiale settimanale su cftc.gov.

Trader commerciali (hedger)

I trader commerciali, chiamati anche hedger, partecipano al mercato dei futures per gestire il rischio finanziario della loro attività reale — produttori, trasformatori e utilizzatori di una materia prima (agricoltori, aziende manifatturiere, compagnie aeree). Usano i futures per bloccare i prezzi e ridurre l’esposizione alle oscillazioni di prezzo, non per speculare.

Trader non commerciali (grandi speculatori)

I trader non commerciali, chiamati anche speculatori, sono lì per trarre profitto dai movimenti di prezzo, non per coprire il rischio di un’attività. Includono hedge funds, trader professionali e altre istituzioni finanziarie, e possono essere long o short a seconda delle loro previsioni.

Perché i non commerciali contano di più

Poiché gli speculatori hanno la dimensione necessaria per muovere il prezzo, la posizione netta Non commerciale è la lettura principale per la maggior parte dei trader: la direzione del loro posizionamento indica spesso da che parte pende il mercato. Per questo il report Semplificato è impostato di default sulla vista Non commerciale.

Ecco un report Semplificato live. Sotto, percorriamo ogni colonna — cosa significa ciascuna e come si legge — da DATE fino alla colonna Premium Price.

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EURO FX - CME

CONTRACTS OF EUR 125,000 ©Un formato originale diCOT-Reports.com EURO FX - CMESolo Futures
DATE	LONG	SHORT	CHANGE LONG	CHANGE SHORT	NET POSITIONS	NET CHANGE	NET % CHANGE	% OI LONG	% OI SHORT	OPEN INTEREST
21 apr 2026	217,407	176,083	+2,768	-12,538	▲41,324	+15,306	+58.83%	27.50%	22.27%	790,622
28 apr 2026	217,091	181,379	-316	+5,296	▼35,712	-5,612	-13.58%	27.09%	22.63%	801,430
5 mag 2026	217,474	185,272	+383	+3,893	▼32,202	-3,510	-9.83%	26.65%	22.71%	815,942
12 mag 2026	224,002	183,802	+6,528	-1,470	▲40,200	+7,998	+24.84%	27.01%	22.16%	829,377
19 mag 2026	233,251	199,738	+9,249	+15,936	▼33,513	-6,687	-16.63%	28.24%	24.18%	826,019
26 mag 2026	223,055	193,629	-10,196	-6,109	▼29,426	-4,087	-12.20%	27.06%	23.49%	824,224
2 giu 2026	235,442	186,576	+12,387	-7,053	▲48,866	+19,440	+66.06%	27.95%	22.15%	842,424
9 giu 2026	219,564	205,632	-15,878	+19,056	▼13,932	-34,934	-71.49%	25.19%	23.59%	871,507
16 giu 2026	228,005	193,652	+8,441	-11,980	▲34,353	+20,421	+146.58%	25.48%	21.65%	894,671
23 giu 2026	247,332	217,174	+19,327	+23,522	▼30,158	-4,195	-12.21%	31.49%	27.65%	785,477
30 giu 2026	235,658	234,559	-11,674	+17,385	▼1,099	-29,059	-96.36%	29.83%	29.69%	790,076
7 lug 2026	223,430	239,657	-12,228	+5,098	▼-16,227	-17,326	-1576.52%	28.11%	30.15%	794,833
14 lug 2026	230,307	242,912	+6,877	+3,255	▲-12,605	+3,622	+22.32%	28.81%	30.38%	799,495
21 lug 2026	220,465	261,803	-9,842	+18,891	▼-41,338	-28,733	-227.95%	27.56%	32.72%	800,061
28 lug 2026	204,975	277,422	-15,490	+15,619	▼-72,447	-31,109	-75.26%	25.00%	33.84%	819,806
4 ago 2026	201,847	259,938	-3,128	-17,484	▲-58,091	+14,356	+19.82%	25.23%	32.50%	799,909
11 ago 2026	197,186	257,196	-4,661	-2,742	▼-60,010	-1,919	-3.30%	24.59%	32.07%	801,884
18 ago 2026	196,241	255,329	-945	-1,867	▲-59,088	+922	+1.54%	24.38%	31.72%	804,940
25 ago 2026	198,919	235,271	+2,678	-20,058	▲-36,352	+22,736	+38.48%	24.30%	28.74%	818,524
1 set 2026	203,477	228,402	+4,558	-6,869	▲-24,925	+11,427	+31.43%	23.51%	26.39%	865,412
8 set 2026	198,509	241,125	-4,968	+12,723	▼-42,616	-17,691	-70.98%	21.06%	25.58%	942,464
15 set 2026	209,000	235,993	+10,491	-5,132	▲-26,993	+15,623	+36.66%	22.72%	25.65%	920,035
22 set 2026	220,708	273,042	+11,708	+37,049	▼-52,334	-25,341	-93.88%	26.86%	33.23%	821,689
29 set 2026	238,183	301,439	+17,475	+28,397	▼-63,256	-10,922	-20.87%	27.89%	35.30%	853,959
6 ott 2026	243,020	342,352	+4,837	+40,913	▼-99,332	-36,076	-57.03%	27.92%	39.34%	870,291
13 ott 2026	222,929	360,502	-20,091	+18,150	▼-137,573	-38,241	-38.50%	25.49%	41.22%	874,541
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DATE

Il martedì in cui i dati sono stati fotografati — la chiusura della settimana di reporting. (Pubblicato il venerdì successivo, alle 15:30 ora ET.)

LONG & SHORT

LONG è il numero di contratti di acquisto aperti detenuti dalla categoria selezionata; SHORT è il numero di contratti di vendita. Un numero elevato di long da parte degli speculatori pende bullish; un numero elevato di short pende bearish.

CHANGE LONG & CHANGE SHORT

La variazione settimana su settimana delle posizioni long e short — quanti contratti sono stati aperti o chiusi rispetto al report precedente. Ciascuna è semplicemente la cifra di questa settimana meno quella della settimana scorsa.

NET POSITIONS

La cifra principale: Long − Short per la categoria selezionata. Positivo = più long che short (net rialzista); negativo = più short che long (net ribassista). Un net di +10,000 significa 10,000 contratti long in più rispetto agli short; −10,000 è l’opposto. Di solito è la prima colonna che i trader guardano.

NET CHANGE

Di quanto si è mossa la cifra Net Positions rispetto al report precedente. È uguale a Change Long − Change Short — lo stesso del Net di questa settimana meno quello della settimana scorsa. Positivo (verde) = la categoria è diventata più net-long (più bullish); negativo (rosso) = più net-short. La freccia ▲/▼ nella cella Net punta nella stessa direzione. Nelle viste raggruppate viene misurata tra il primo e l’ultimo report del periodo.

NET % CHANGE

Il Net Change espresso come percentuale del net della settimana precedente — mette il movimento in proporzione. La formula:

Net % Change = (Net Change ÷ |Net della settimana precedente|) × 100

• Il denominatore usa il valore assoluto del net della settimana scorsa, quindi il segno riflette la direzione del movimento, non il segno della cifra di base.
• Se il net della settimana scorsa era esattamente zero, mostra 0.00% (nessuna divisione per zero).
• Mostrato con due decimali e segno davanti; le viste raggruppate usano gli estremi del periodo.

Una variazione del +20% dice molto più di quanto possa dirti un numero grezzo di contratti — mostra quanto è grande il cambiamento rispetto al livello a cui la posizione si trovava già.

% OI LONG & % OI SHORT

Le posizioni long (o short) della categoria come percentuale dell’open interest totale — i long della categoria ÷ OI totale. Questo ti dice quanto è grande l’impronta di questo gruppo rispetto a tutti coloro che tradano il mercato, non solo rispetto a sé stesso.

OPEN INTEREST

Il numero totale di contratti aperti sul mercato — sommato su tutte le categorie (commerciali + non commerciali + non reportabili), ciascun contratto contato una sola volta.

PRICE (Premium)

Il prezzo di regolamento (di chiusura) del mercato alla data del martedì del report — mostrato accanto al posizionamento, così puoi allineare ciò che hanno fatto i trader con ciò che ha fatto il prezzo, sulla stessa riga. Sono dati di regolamento di fine giornata (non live né intraday), ombreggiati sulla stessa scala delle altre colonne; i decimali si adattano allo strumento. Una funzione Premium — i visitatori gratuiti la vedono bloccata dietro un badge PRO.

Perché leggerlo qui, e non nel file grezzo della CFTC

La CFTC pubblica gli stessi dati come un semplice foglio di cifre. Questa tabella Semplificata è quell’informazione, resa leggibile — è ciò che la tabella qui sopra ti offre rispetto a un download grezzo:

• La codifica a colori in stile heat-map trasforma un muro di numeri a sei cifre in una lettura istantanea (tutta la Parte II).
• Un anno intero (o più) su un’unica schermata — scorri lo storico di un singolo mercato senza dover destreggiarti tra file settimanali.
• Colonne che il file della CFTC non contiene, calcolate per te: Net Positions, Net Change, Net % Change e la freccia di direzione ▲/▼.
• La colonna Price allinea il prezzo di regolamento al posizionamento sulla stessa riga (Premium).
• La 180° View con un click per leggere i report sulle valute dal lato della coppia con il dollaro, e i Raggruppa Report per aggregare le settimane (entrambi trattati nella Parte II).
• Commutabili la categoria di trader e il periodo di tempo, più un’immagine pulita, pronta da condividere — la tabella include il piè di pagina con il sito e i social, pronta per uno screenshot e da postare.

L’abitudine più importante con le valute: ogni valuta nei report è quotata rispetto al dollaro statunitense — come quella valuta rapportata a USD. Il report sul dollaro canadese è CAD/USD, non USD/CAD; il report sul franco svizzero è CHF/USD, non USD/CHF.

L’inversione di 180 gradi

Quindi la prospettiva si inverte di 180° rispetto a come la maggior parte delle coppie è quotata sul tuo grafico. Prendi USD/JPY: il report Japanese Yen mostra JPY/USD.

Se hai intenzione di andare short USD/JPY, vuoi vedere posizioni long in aumento nel report Japanese Yen (long JPY/USD = uno yen più forte = un USD/JPY in calo).

Una volta interiorizzato che il report è l’inverso della coppia quotata in dollari, tutto torna.

E non devi continuare a fare quell’inversione a mente. COT-Reports.com mette un pulsante 180° View su ogni report che inverte la lettura dei colori per te: le cifre restano nella loro forma nativa (JPY/USD), ma il verde e il rosso si scambiano, così i colori riflettono la coppia che effettivamente tradi (USD/JPY). Attivalo per il report Yen e un dollaro che si rafforza si accende come ti aspetteresti su un grafico USD/JPY — senza ginnastica mentale.

Tradare coppie senza USD

Quando nessuna delle due gambe è il dollaro, valuta i report di entrambe le valute. Per andare long GBP/CAD vorresti un report GBP forte (net long) e un report CAD debole (net short). Puoi leggere due mercati insieme sulla pagina di Confronto.

L’U.S. Dollar Index (DXY) misura il dollaro rispetto a un paniere di valute principali, costruito a partire da sei coppie: EUR/USD · USD/JPY · GBP/USD · USD/CAD · USD/SEK · USD/CHF. I pesi sono fissi (i pesi standard ICE, invariati dal lancio dell’euro nel 1999):

L’euro è di gran lunga la componente più grande — quasi il 58% — quindi l’indice si muove in gran parte insieme a EUR/USD.

Un rapido riepilogo della Parte I:

• Da dove provengono i dati — il sistema CFTC di reporting dei grandi trader.
• Come vengono forniti — le società trasmettono i dati ogni giorno; la CFTC pubblica settimanalmente (fotografia il martedì, venerdì alle 15:30 ET).
• Chi sono i trader — hedger che proteggono un’attività vs. speculatori che scommettono sul prezzo.
• Ogni colonna — inclusi Net Change, Net % Change e la colonna Premium Price.
• La lettura delle valute — l’inversione di 180° (report = valuta/USD) e la valutazione di entrambe le gambe di una coppia incrociata.
• L’Indice del Dollaro — composizione, pesi e il suo ruolo come strumento di conferma.

Ora puoi aprire qualsiasi mercato su COT-Reports.com e leggere una riga di dati con sicurezza. Prossimo: Parte II — Capire i Colori, dove la scala rosso-giallo-verde trasforma queste cifre in una lettura istantanea del sentiment.