Funktioniert der COT-Bericht? Was er zeigt und wie Trader ihn nutzen

Was der COT-Bericht gut zeigt

Die CFTC veröffentlicht die Positionen der Händler oberhalb ihrer Meldeschwellen, Markt für Markt, gruppiert nach Händlertyp. Laut ihren Erläuterungen machen diese meldepflichtigen Positionen in der Regel 70 bis 90 Prozent des Open Interest eines Marktes aus; der Rest wird als nicht meldepflichtig abgeleitet. Aus diesen Daten ragen sechs Dinge heraus:

• Positionierung nach Gruppe. Kommerzielle Hedger, große Spekulanten und kleine Trader, jeweils mit Long-, Short- und Nettoposition. Der neueste COT-Bericht zeigt die aktuellsten Zahlen jedes Marktes, und der COT Report Vereinfacht verfolgt sie von Bericht zu Bericht.
• Wie einseitig ein Markt ist. Der COT Index ordnet die Nettoposition einer Gruppe in ihre eigene Spanne über 26 Wochen, 52 Wochen, 3 Jahre oder 5 Jahre ein: 0 ist der tiefste Wert des Zeitraums, 100 der höchste.
• Mehrjährige Extreme. Die COT-Extreme listen die Märkte, in denen der 3-Jahres-Rang der Spekulanten am Rand seiner Spanne liegt, dazu die größten Rangbewegungen und die Märkte, in denen sie die Seite gewechselt haben.
• Alle Märkte auf einen Blick. Die Positionierungs-Heatmap zeigt die Positionierung der Spekulanten in jedem analysierten Markt in einem Raster, und die Seiten der COT-Positionierungsanalyse beschreiben jeden Markt in klaren Worten.
• Veränderung über die Zeit. Die COT Data Charts zeichnen die Nettoposition jeder Gruppe gegen Preis und Open Interest, für jeden Markt und seine gesamte Historie.
• Open Interest und die Berichtsfamilien. Das Open Interest zeigt, wie viel insgesamt gehalten wird. Über den Legacy-Bericht hinaus teilt der Disaggregated-Bericht Rohstoffmärkte in Producer/Merchant/Processor/User, Swap Dealers, Managed Money und Other Reportables, der TFF-Bericht Finanz-Futures in Dealer/Intermediary, Asset Manager/Institutional, Leveraged Funds und Other Reportables (beide mit COT Premium).

Wie Trader den COT-Bericht nutzen

Trader lesen den Bericht als Kontext: eine Beschreibung der Marktstruktur, die neben dem Preischart steht. Vier gängige Arten, ihn zu nutzen:

• Neben dem Preis. Der Preischart zeigt, was der Markt getan hat; der COT-Bericht zeigt, wer wie positioniert war. Zusammen gelesen ergeben sie ein volleres Bild als jeder für sich.
• Risikobewusstsein an Extremen. Liegt die Nettoposition einer Gruppe nahe dem Rand ihrer 3- oder 5-Jahres-Spanne (ein COT Index nahe 0 oder 100), ist die Positionierung nach ihren eigenen Maßstäben überfüllt. Das zeigt, wie einseitig der Markt ist, und hilft beim Abwägen des Risikos.
• Gruppen vergleichen. Hedger, Spekulanten und kleine Trader stehen oft auf entgegengesetzten Seiten desselben Marktes. Zu sehen, wer was hält, zeigt, woher das Open Interest kommt.
• Veränderung verfolgen. Ein einzelner Bericht sagt wenig; die Veränderung von Bericht zu Bericht und über Monate zeigt, wie sich das Bild bewegt und ob ein Aufbau wächst oder nachlässt.

COT-Daten zusammen mit dem Preis lesen

Weil der Bericht die Positionierung beschreibt, wirkt er am besten als Teil des Gesamtbilds. Am 29. Oktober 2026 haben wir das mit unserem eigenen Test geprüft: 11 einfache Regeln, die die COT-Positionierung in eine Aussage „aufwärts“ oder „abwärts“ übersetzen, dazu eine Preistrend-Regel als Referenz, an 25 Terminmärkten mit COT-Daten ab 2006. Die Regeln wurden auf 2007–2018 ausgewählt und unverändert auf 2019–2026 geprüft. Keine einzelne mechanische Regel machte aus der Positionierung für sich allein verlässliche Aussagen.

Die veröffentlichte Forschung weist in dieselbe Richtung. Sanders, Irwin und Merrin (2009) untersuchten die Positionen der großen Händler an 10 Agrar-Terminmärkten und fanden kaum Belege dafür, dass diese Positionen die Renditen vorhersagen; die Non-Commercials neigten dazu, Trends zu folgen. Die CFTC stellt den Bericht als Marktdaten dar und sagt nichts über Preisprognosen.

Genau deshalb lesen Trader das ganze Bild (Gruppen, Historie, Extreme, Veränderung und Preis zusammen) statt einer einzelnen Zahl. Unser Test umfasste nur einfache Regeln, an diesen Märkten und in diesen Zeiträumen; vergangene Ergebnisse sind kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse.

Wo Sie auf COT-Reports.com anfangen

Alles oben beginnt kostenlos. Jeder CFTC-Markt steht auf jeder Berichtsseite; die COT Data Charts umfassen die gesamte Historie; der COT Index öffnet die Zeiträume von 26 und 52 Wochen für alle und die von 3 und 5 Jahren mit einem kostenlosen Konto; die COT-Extreme und die Positionierungs-Heatmap sind für alle offen.

COT Premium fügt Tiefe hinzu: die Berichte Disaggregated, TFF und Supplemental, die Version Futures & Options Combined, einen frei wählbaren Zeitraum über die gesamte Historie und den CSV-Export.

Dieser Artikel beschreibt die Daten der CFTC und unseren eigenen Test; er ist keine Anlageberatung.