Le famiglie di rapporti che pubblica la CFTC
Il rapporto Commitments of Traders non è un rapporto — è una famiglia. Una breve panoramica delle varianti Legacy, Disaggregated, Traders in Financial Futures e Supplemental, e per chi ciascuna è pensata.
nuovi lettori del rapporto Commitments of Traders scoprono talvolta, dopo qualche settimana, che « il rapporto COT » è in realtà più di uno. La CFTC pubblica ogni venerdì più varianti, ciascuna che taglia l’open interest in modo diverso. Quale variante guardare dipende da quale mercato ti interessa e dal tipo di domanda a cui stai cercando di rispondere.
Ci sono quattro grandi famiglie di rapporti. Condividono lo stesso calendario di pubblicazione e lo stesso istantaneo del martedì, ma classificano i trader in modo diverso — e quelle differenze di categorizzazione sono esattamente ciò che ogni rapporto è stato progettato per rivelare.
Legacy — il COT originale
Il rapporto Legacy è la variante più antica e più semplice. Divide l’open interest in tre grandi gruppi: Non-Commercial, Commercial e Non-Reportable. Viene pubblicato in due sotto-versioni — Futures-Only, che conta solo i contratti futures, e Combined, che aggiunge le opzioni convertite in equivalenti futures. Il rapporto Legacy copre tutti i principali mercati di commodity fisiche ed è il formato più spesso citato nei commenti di mercato più vecchi.
Disaggregated — più dettaglio sulle commodity
Il rapporto Disaggregated è stato introdotto per dare un quadro più nitido dei mercati di commodity fisiche. Invece della suddivisione in tre categorie del Legacy, scompone l’open interest in quattro gruppi: Producer/Merchant/Processor/User, Swap Dealers, Managed Money e Other Reportables. La categoria Producer è il lato commerciale reale del mercato. Swap Dealers e Managed Money separano i due tipi di partecipanti che il rapporto Legacy raggruppava sotto « Non-Commercial ».
Per chiunque segua greggio, gas naturale, cereali, metalli o soft, il Disaggregated è di solito la lettura più informativa. È il rapporto più usato nei commenti moderni sulle commodity.
Traders in Financial Futures — il rapporto TFF
Il rapporto Traders in Financial Futures applica la stessa logica di disaggregazione ai mercati finanziari — futures su indici azionari, valute, titoli di Stato. Le sue categorie sono diverse: Dealer/Intermediary, Asset Manager/Institutional, Leveraged Funds e Other Reportables. Ciascuna riflette un tipo di partecipante specifico dei mercati finanziari — primary dealer da un lato, hedge fund a leva dall’altro.
Il TFF è il rapporto da leggere per tutto ciò che riguarda tassi, FX o futures su indici azionari. È dove la suddivisione tra banche, istituzioni real-money e speculatori a leva diventa visibile.
Supplemental — poche commodity chiave
Il rapporto Supplemental è una variante più ristretta che copre un elenco selezionato di contratti futures agricoli di rilievo. Aggiunge una categoria extra — Index Traders — per catturare i grandi flussi indicizzati diventati significativi nei mercati delle commodity negli anni 2000. Viene pubblicato insieme agli altri rapporti e tende a essere citato soprattutto da analisti e ricercatori agricoli.
Quattro famiglie di rapporti, un giorno di pubblicazione, un istantaneo del martedì. Quale appartiene alla tua routine del venerdì dipende interamente dai mercati che segui — ed è probabilmente la cosa più utile che un nuovo lettore possa sapere.
